本报讯 6月27日起，新三板正式实施内部分层管理，现有7639家企业将分为创新层和基础层，其中953家企业进入创新层。郑州高新区有6家挂牌企业入围创新层。

记者 孙庆辉 文/图

新三板“分班考试”

结果出炉

今年5月份，全国股转系统发布《全国中小企业股份转让系统挂牌公司分层管理办法(试行)》，从盈利能力、成长性、市场认可三个维度出发划设创新层，设置了3套并行标准，通过设定严格的指标门槛筛选优秀企业进入创新层。按照此前全国股转系统工作安排，实施分层以后，将针对性地提出监管要求和提供差异化服务，提高监管的有效性。全国股转系统将推动创新层挂牌公司进一步规范公司治理，切实加强信息披露、发行融资和并购重组的监管，提升创新层挂牌公司整体规范化水平，在此基础上为市场的后续制度创新和服务创新打开空间。

创新层挂牌公司占所有挂牌企业数量的12%，而郑州高新区也有6家挂牌企业入围创新层，位居全省第1位，占全区目前新三板挂牌企业总数的10%。

高新区副局长张崔威介绍说，在内部分层作为一项基本制度设立后，未来新三板拟推出的混合做市商制度、引入公募基金和转板机制等，都有望在创新层先行先试。例如在新三板创新层实施的混合做市商制度，其能进一步提高做市商的估值定价能力，可以让难估值的科技创新型企业享受更公平的价格，有助于缓解企业融资定价难题。

从“万分之一”

再到“万里挑一”

对新三板挂牌企业来说，分层制度推出犹如一场“分班考试”，从“万分之一”再到“万里挑一”能否进入创新层这个“重点班”，成为新三板的“高富帅”，对于未来企业在资本市场的发展影响巨大。

几乎所有的新三板公司“希望能够喝到创新层‘头啖汤’。”可想进入优秀班很不容易。

“这次分层就像是高中时分重点班和普通班一样，说没压力是不可能的。”郑州高新区一家新三板企业的负责人高先生说。

在他看来，以前没有分层，所有企业可以共用新三板30倍的平均市盈率。分层以后，如果分不到创新层，就意味着估值水平会下滑，直接影响未来企业定增融资、股权质押融资等的成本。

记者了解到，郑州高新区进入创新层的6家企业分别是捷安高科、天迈科技、威科姆、广安生物、富耐克、勃达微波。具体来看，广安生物、天迈科技2家企业符合标准一，最近两年平均净利润为3378.567万元，最近两年加权平均净资产收益率达16.42%；

捷安高科、勃达微波2家企业符合标准二，最近两年营业收入分别为8747.82万元、5443.11万元，增长率分别为60.71%、44.65%，总股本为5815.60万股。

富耐克、威科姆2家企业符合标准三，即最近有成交的60个做市转让日的平均市值不少于6亿元；最近一年年末股东权益不少于5000万元；做市商家数不少于6家；合格投资者不少于50人。

但遗憾的是，包括郑州高新区的中裕广恒、华丽包装、特耐股份在内的10多家曾出现在机构榜单中的河南企业，此次落选创新层。

股转公司表示，名单公布后，如果挂牌公司对分层结果有异议或者自愿放弃进入创新层的，应当在3个转让日内提出，全国股转公司将视异议核实情况调整分层结果。新三板分层于6月27日正式实施。

新三板的“高富帅”

长什么样？

对于企业进入创新层，广安生物董事长高天增说：“对企业发展来讲，更有信心。挂牌新三板之后，通过融资等手段，广安生物完善了产业链。而进入创新层，对于企业而言，进入了一个新的发展阶段，我们也有了新的发展目标，就是要把食品板块作为产业链的龙头做大做强。”

记者注意到，在高新区晋级创新层企业中，软件和信息技术服务业占比近两成，不仅比例大，而且增长性好，集聚了河南的优质企业。

如专注于VR领域的捷安高科(430373)最近两年营业收入分别为8747.82万元、5443.11万元，增长率分别为60.71%、44.65%，总股本为5815.60万股；专注于智能交通的天迈科技(831392)，2015年，公司实现营业收入23438万元，同比增长50.77%，净利润4616万元，同比增长56.76%。并且连续三年保持超30%的增长速度，获得全国投资者的关注。

除了这两家企业外，河南进入创新层的软件和信息技术企业还包括威科姆、众智科技、许继智能、景安网络四家，占全部河南省入围创新层企业的18.75%。

另外，装备制造也是异军突起，按照全国股转系统的分类，合并专用设备制造业、电气机械、器材制造业后，可以发现装备制造领域入围11家企业，占全省入围创新层的34%。

其中，郑州高新区的企业富耐克(831378)，该公司不但拥有200余项核心专利，而且形成了完整的超硬制品制备技术体系，拥有“超硬(微纳米)材料-超硬复合材料-超硬工具”全产业链模式，全面把控产品品质和生产成本，具备强大的竞争力。

据统计，截至目前，郑州共产生了106家新三板企业，高新区就有60家。并且从新三板扩容开始，不管是2013年年底的郑州17家企业同时挂牌新三板，还是后来的优惠政策刺激，都使得郑州高新区新三板企业的挂牌数在河南省内稳居头把交椅。

“选美”结果揭晓

市民投资有了参照

据证券时报消息，目前，全国股转公司已开发完成挂牌公司“分层支持平台”，挂牌公司进行层级划分和层级调整时，分层支持平台将自动完成相关数据信息的采集，通过对挂牌公司分层数据的分析计算，自动判断挂牌公司是否满足创新层的准入标准或者维持标准。正式调整挂牌公司层级前，全国股转公司将在官网公示进入基础层和创新层的挂牌公司名单。

根据规则，全国股转公司就创新层挂牌公司设置了维持标准，暂定为每年调整一次，创新层挂牌公司如果不能满足三套维持标准之一的，将被调整到基础层。据了解，维持标准的部分指标与准入条件保持一致，但净利润、净资产收益率、营业收入复合增长率和市值指标低于准入要求。

全国股转公司相关负责人表示，这一方面符合市场发展规律，提高了创新层的稳定性，另一方面可以及时将大幅偏离创新层要求的挂牌公司调出创新层。此外，从挂牌公司公众性角度出发，维持标准还规定了合格投资者人数和交易频率要求。

尽管对企业来说是一场“大考”，但对于投资者而言，新三板分层却可能带来一次不错的投资机遇。

实行分层制度后，有助于降低信息的不对称性，能让不同的投资者甄选合适的投资标的，规避投资风险。

中证资本的一位投资经理认为，进入创新层的企业，不仅通过进入创新层享受到政策红利和资本的关注，还会提升公司在资本市场的知名度。基于此，创新层为优秀企业带来更大的发展机遇，也方便了投资者的选择。

“进入创新层的企业，本身具备良好业绩表现的基础，部分公司甚至优于创业板上市企业，而价格却相对便宜。”这位经理接受采访时说，目前创业板的整体估值60多倍，而新三板则为30多倍。另据了解，郑州高新区的威科姆、广安生物等企业，此前都有过上市的计划。

那么，对于投资者而言，炙手可热的新三板创新层，是否能够参与呢？

目前，新三板对合格投资者的标准包括注册资本500万元以上的法人机构、实缴出资额500万元以上的合伙企业、500万元以上证券资产的自然人，这和目前散户化的A股市场形成了鲜明的对比。

由于投资门槛500万元的限制，造成新三板交易“曲高和寡”，导致交易不活跃，市场关于降低投资者准入的呼声亦不少。

去年11月，证监会曾表示，未来将引导公募基金投资新三板。分析人士认为，通过分层，能为公募基金入场创造条件。也就是说，未来，市民可以通过投资基金的形式参与新三板的投资。