□晚报记者 来从严 实习生 李威    

　　

　　“中国的股市，中长期来看是继续看好的走势，但短期市场来看，Ａ股市场有点被高估了。投资者在进行理财投资时，应注意到这个问题。”５月１９日，在光大银行郑州分行第三届阳光理财节开幕当天，来自上投摩根基金管理公司销售部的徐红光总监向投资者讲解了近期股市高涨行情下的投资理财之道。该报告会也吸引了５００余位市民的关注。

　　基金 净值增长率是选择关键

　　很多人在选购基金时，考虑的是购买净值比较低的基金，或者干脆直接购买新发行的基金。而对于净值比较高的老基金则“敬而远之”。对此，徐红光表示，这是一种认识的误区。选择基金不是看新老，而是要看净值增长率这个指标。

　　净值增长率指的是基金在某一段时期内资产净值的增长率，可以用来评估基金在某一时期内的业绩表现。其计算公式是：基金净值增长率＝(某基金的当天净值－前一天的净值)／当天净值×１００％。从过去数据来看，高净值的老基金，收益增长率要明显高于低净值的新发基金。老基金净值高，但高净值意味着好的业绩，也就是它未来的趋势很好。在牛市大背景下，买新基金反而不如老基金，新基金募集后要有一个建仓期，而老基金不需要建仓，可以马上给你带来赚钱效应。

　　因此，在股市走牛的时候，买老基金比较好。而在股市走熊的时候，则是买新基金比较好。

　　股市 短期高估长期看好

　　“中国的股市，中长期看是继续走好势，但短期来看Ａ股被高估了。”徐红光说。

　　徐红光分析，用中国的股市市盈率（当前每股市场价格和每股税后利润的比率)和其他国家相比较，大多数国家都在２０倍左右，而目前Ａ股却在３０倍左右，高于国际正常水平。

　　虽然央行近期打出一套“组合拳”来抑制股市过快增长，但央行措施主要影响的是机构投资者，目前市场上机构投资者占比很小。这样，调控的效果就会打折扣。统计资料显示，目前股市每天开户数在３０万人以上，每天大量的资金进入股市，这在很大程度上抬高了股市。

　　“虽然短期股市被高估，但从５～１０年的中长期来看仍然是牛市。”徐红光说。中国经济已经保持了十几年的持续高增长，并且这种势头仍在继续。而上市公司的盈利能力持续增长，这也决定了股市的长期走好。针对此，徐红光的建议是：因为有大量的资金不断进入市场，股市虽然被高估但却并不一定回调。所以短期投资是看空但不做空。