□晚报记者 来从严／文 晚报见习记者 赵楠／图

　　

　　市民王小姐最近的心情十分郁闷。因为她前几个月挣的几万块钱，不但在６月份全赔进去了，而且连本金也被套住了。”现在股市震荡，投资理财应该怎么调整啊？”王小姐拨打晚报理财热线，寻求专家的帮助。

　　从５·３０大跌以来，股市一直处于剧烈的震荡整理过程中。在此期间，不少投资者都像王小姐一样被套。那么，面对如此跌宕的股市，市民的投资理财策略应当如何进行调整呢？记者就此采访了光大银行郑州分行行长助理、理财总监耿素琴。她建议，面对震荡的股市，投资者应及时调整投资策略，将资产分散配置，以保证在规避风险的情况下实现收益的最大化。

　　股市走势 个股分化将加剧

　　“从国内股市来看，今后个股将会出现分化，大盘蓝筹股将会越走越强，而一些ＳＴ股、三线的垃圾股将会继续下跌。”针对股市的波动，耿素琴说道。

　　据悉，近期国家一系列宏观政策，像利息税存废问题、出口退税政策调整、特别国债等均对股市走势有着直接的影响。对此，耿素琴有着自己的看法：

　　利息税存废对资本市场的影响十分有限，“因为调整的仅仅是存款的收益，并没有提高贷款的成本，所以这项政策即便真的实施，对股市资金面的影响也十分有限。”对于１．５５万亿特别国债的发行，耿素琴表示，特别国债不会对股市带来严重冲击。因为其主要是在银行间市场发行，对于普通投资者来说几乎没有影响。但对于出口退税政策调整，耿素琴则提醒说，这项政策将会影响到该行业一些大的上市公司的经营业绩，投资者对此应早作准备。

　　“不过也有对股市利好的消息，那就是上半年上市公司盈利能力的大大提高。”耿素琴分析说，随着国内整体经济形势的向好，上市公司的经营业绩均有大幅度的提升，这对于支撑下半年股市向好起到重要作用。

　　不过，尽管如此，耿素琴也提醒道，近期股市将会呈箱体震荡的趋势。而在这个震荡的过程中，大盘绩优股将会越走越强，而上半年被炒的极高的二线股将会继续下跌。投资者应注意这个现象。

　　基金投资 价值投资优势凸显

　　“现在股市震荡得这么厉害，我持有的基金现在是不是应该赎回啊？”、“现在这样的市场行情下，购买基金到底好不好啊？”这是上周晚报理财学院讲座时，不少市民提出的共性问题。对此，耿素琴表示，股市的大幅震荡，让不少中小股民感觉到了巨大的风险。在这种情况下，基金投资的优势陡然显现。

　　“基金持仓的多是蓝筹绩优股，在前５个月可能很多基金没有跑赢散户，但５·３０大跌之后，仅仅一个月的时间，基金收益就超过散户。这充分说明基金投资专家理财的优势。”耿素琴说。数据显示，今年上半年２３７只偏股型基金上半年度平均收益率达到６３．６２％，其中有２２只基金的收益率超过８０％，１５２只基金的收益率超过６０％，２２１只基金的收益率超过上证指数。

　　在目前行情下，“基民”的投资策略应当作出怎么样的调整呢？耿素琴分析说，基金本身就是属于长期投资的理财产品。股市虽然有波段性的调整，但投资基金却大可不必做波段性操作。“如果因为大市的调整而频繁地进出，其结果很可能是收益还不如长期持有的高。”

　　根据股市的规律可以看出，在股市大幅调整时，绩优的大盘蓝筹股的优势就开始显现。而基金公司持仓的往往就是这样的股票。因此，随着下半年股市箱体震荡的加剧，基金投资的优势就会充分显现。“在这样的市场行情下，建议投资者不妨考虑购买基金，将钱交给专业的机构投资者，会比自己去股市操作风险小的多，而收益也会有更大的提高。”耿素琴建议说。

　　资产配置

　　分散投资避风险

　　“银行推出的理财产品相对于投资股市来说，不但风险较低，而且收益也并不差。所以在这种情况下。银行理财产品的身份更像战略整合者，针对不同投资者的风险收益偏好，银行将适合的资源进行整合，开发出相应产品。”耿素琴告诉记者说。

　　在股市的波动起伏情形下，银行理财产品由于在市场中坚守着稳健投资的理念正在迅速崛起。银行理财产品与传统认识上的低风险、低收益不同，一些精心设计的产品收益十分可观。

　　耿素琴告诉记者，目前银行推出的理财产品，已经不仅仅局限于人民币和美元两种传统产品了，而是不断地推出创新型的理财产品。像目前的打新股理财产品、挂钩港股的ＱＤＩＩ（合格境内投资者）、与国外基金股票联结的理财产品等。

　　对于那些目前手中持币待购的投资者来说，短期投资可以购买一些打新股的理财产品。长期投资，无论是购买银行理财产品或者基金，都会有不错的收益。“从目前市场行情来看，单边上扬的行情已经不复存在，股市投资的风险已经增大。因此，投资者在目前不妨考虑将资产进行分散配置，将在股市赚的钱，拿出一部分来投资在收益稳定的银行理财产品上，以求合理配置资产，分散风险。”耿素琴说。