投资者在选择基金时会过于关注基金业绩排名，这忽略了一个最重要信息——基金的股票仓位。在牛市中，那些股票仓位较高的基金，往往排名比较靠前，而仓位比较低的基金，排名自然不理想。

　　在牛市环境下有一些混合型基金，它们的股票仓位是受到严格的限制的，比如易方达平稳增长的股票仓位不能超过６５％、债券仓位不能低于３０％。对于这样的一批基金，如果和股票仓位最高可达到９５％的其他基金去比较，自然是有失偏颇的。

　　股票仓位低虽然在牛市中会约束基金经理的管理，但在震荡市中由于对高风险资产持有较少而超越股票型基金的业绩。比如易方达平稳增长，成立以来累计净值增长率为２６１％，而同期业绩基准收益率仅有１２８％。乍一看这样的数据并没有太值得惊叹的地方，但平稳增长投资于股票资产的上限只有６５％，而其业绩比较基准却是上证Ａ股指数。还有一些混合型基金，股票和债券的仓位设置非常灵活，像易方达策略成长，其股票配置为０～９５％，既可在牛市中分享股票市场的上升，又可在市场下跌时大比例持有低风险资产。

　　由此可见，排名只能作为一个参考，投资者在选择基金时，除了要重视业绩之外，还要看清它的资产配置比例。

　　易方达基金理财顾问　兰桥