上周对于Ａ股来说无疑是一个具有里程碑意义的时刻，上证指数气势如虹的接连突破５０００、５１００点大关。但对许多基金投资者来说，处在这个点位上却更加忐忑不安了。

　　５０００点到底能不能买基金？单纯的预测点位，我相信没有人可以给出正确回答。我们一直倡导“在长跑中胜出”的投资理念，这个理念无论在１０００点，还是５０００点都是有效的。从一个几十年的跨度来看，１０００点、４０００点还是５０００点，也许并没有什么区别。纵观美国证券市场２００多年的历史，其间多次大崩盘，股票实际复合收益率在１９５年中仍然达到了平均每年７％的水平，远远优于存款、债券、短期票据等固定收益的资产。

　　很多人也许不相信，即使在市场高点介入，上述观点也一样有效。有数据显示，在美国市场，即使从高点开始，如果持有期是３０年，那么通过股票积累的财富将是债券的４倍多，是国库券的５倍多；如果持有期是２０年，那么股票的收益将是债券的两倍；如果持有期是１０年，从高点开始，股票仍比固定收益资产有优势。以上的高点都是根据美国股市最差的状况下得出的。这些最差的年份包括１９０１年、１９０６年、１９１５年、１９２９年、１９３７年、１９４６年和１９６８年，每一次在当时看来都是毁灭性的打击。

　　所以，５０００点的位置上究竟能不能买基金，主要取决于对于收益的预期。指数涨得越高，短期的获利空间就越小，投资者对于收益的预期就要降低。而对于持长跑心态的投资者，以１０～２０年，甚至３０年的持有期限来看，５０００点只是一个漫长过程中的心理关口，其间即使出现调整也可以忽略不计。兴业基金 钟宁瑶