近期，内地的ＱＤＩＩ产品风声水起，各家基金公司相继推出自己的海外ＱＤＩＩ基金，我认为ＱＤＩＩ是有投资价值的。

　　内地近两年资本市场风起云涌，股票指数连创新高，整体估值水涨船高，市盈率、市净率指标不断提高，市场估值被热钱不断拉高，与境外股票市场的估值差距不断拉大。以最近的中国香港股市为例，至上周五在香港上市的内地企业Ａ股较Ｈ股溢价最大的是仪征化纤，溢价２４０．０７％；溢价最小的海螺水泥也有１０．３％。同样价值的股票有这么大的价差，只是因为内地是一个封闭的资本市场，但是ＱＤＩＩ打开了一个缺口。

　　在几个月前有客户问我，要不要买些ＱＤＩＩ的产品进行资产配置？我认为没有必要。事实表明这是正确的，前几个月国际市场由于美国次级债的风波，资本市场出现了大幅的震荡，国内的ＱＤＩＩ产品收益受到了明显的影响。但是８月２０日港股直通车推出后，我认为这是一个很好的投资套利的机会，建议客户进行购买。其原因：

　　１．中信银行理财产品快速反映，在政策推出８天就推出相应的理财产品，有很强的针对性投资标的为霸菱香港中国基金，是在香港诸多基金中的明星基金；

　　２．分享中国经济增长的成果，联结的基金前十大持股中有９只是在中国香港上市的中国企业，目前的海外人民币升值远景都将使Ｈ股保持上升势头，因此具有长期增值潜力；

　　３．分散配置规避风险，内地Ａ股估值偏高的主要原因是内地资本市场相对封闭，如果打开个人投资者投资中国香港市场，等于开闸放水，内地的高估值将受到冲击，个人认为是对内地资本市场的大利空。

　　近期港股的大幅波动主要基于受到全球股票市场的整体下跌和内地的港股直通车的缓行的因素。港股直通车的缓行并非禁行，面对这样大的价差，坚持必有回报。

　　中信银行郑州分行理财规划师 张哲