“实行稳健的财政政策和从紧的货币政策。”在刚刚结束的中央经济工作会议上被掷地有声地提出。货币政策从紧，最直接受影响者就是银行，并进而会影响到市民的投资理财。面对明年紧缩的货币政策，我们的理财投资策略又该如何调整？本期，三位理财专家就紧缩货币政策下的理财投资进行支招。晚报记者 来从严 见习记者 倪子／文 赵楠／图

　　“紧缩”政策对个人投资影响有限

　　光大银行郑州分行理财总监 耿素琴

　　“我认为，无论是中央经济会议传递出的紧缩性货币政策还是此次上调存款准备金率，对个人投资者影响不会太大。”耿素琴表示，中国股市牛市的基本面没发生太大变化，前景还是看好的。

　　今年可以称得上“理财元年”，很多老百姓财产的存储形式发生了变化。“和前几年居民储蓄量不断上涨相比，今年是‘储蓄大搬家’。这和投资者理财意识的觉醒密不可分。随着ＣＰＩ连创高位，如果老百姓单纯地把钱放在银行，实际上资产是缩水的。”

　　人民币持续升值，上市公司业绩不断增长以及宏观经济基本面并未发生变化，所以中国经济发展并未出现拐点。“由于明年实行新的计税制度，因此不排除部分上市公司会将利润移到明年，因此明年第一季度股市应当会有一番行情。”耿素琴分析，但她同时也强调，由于经济一体化的加强，国内股市受国际影响很敏感，所以国际上稍有风吹草动，就会影响到国内市场，对此投资者一定要有清醒认识。

　　提醒 对于２００８年的投资策略，耿素琴表示，像今年暴涨的情形可能很难延续。投资者应及时调整收益率，适当降低期望值，心态才会更加平和。市场震荡情形下，债券型基金，打新股的基金和封闭式基金可适当关注。这些基金抗跌性较强，而且上涨速度也不慢。“明年基金的收益率能达到１５％就不错了。”

　　“基金定投是我在震荡市场中最推崇的投资。它不必踩入市时点，不仅能分摊成本，还是对自己毅力的一种挑战。”耿素琴说，假如基金定投的年收益率为１０％的话，７．２年就可实现资产翻一番。

　　“紧缩”政策下理财策略应调整

　　中信银行郑州分行零售部总经理 方萍

　　“从紧的货币政策的出台是基于政府对物价连续上涨、货币信贷增长过快等宏观形势的准确判断。对于普通的市民投资者来讲，规避风险始终是最重要的。因此在从紧背景下个人理财也要调整。”方萍提醒说。

　　偏股型基金要慎选：虽然从紧货币政策对股市影响是间接的，但像今年年初到１０月份股市单边上涨的“快牛”局势在明年却很难出现，未来股市将现“慢牛”局势，大盘震荡使投资者在选择偏股型基金时要谨慎介入。

　　人民币理财产品将受益：提高存款准备金率，将使人民币理财产品收益大幅提高。传统的人民币理财产品，其运作原理就是银行将客户的资金投资于货币市场工具，货币市场收益率的提高，必将使传统人民币理财产品的收益率“水涨船高”。因此，如果将来存款准备金率连续小幅提高，那么这些理财产品的收益率稳步提高是可预期的。

　　提醒 针对不同类型投资者的资产配置，方萍也提出建议，对于激进型投资者，从紧的货币政策出台对于市场资金面、信心面的负面影响都是显而易见的。鉴于上述原因，目前投资偏股型基金还是要慎重。持有股票型基金仓位较高的投资者最好还是降低仓位，来规避风险，偏股型基金可以配置到六成到七成。剩余的以货币型基金、债券型基金补充；稳健型投资者可加大货币型基金、债券型基金以及人民币理财产品的持有比例，将偏股型基金的持仓比例控制在三成左右；对于保守型投资者，最好不再大比例地投资偏股型基金，建议将偏股型基金控制在一成左右，将绝大多数资金投资于人民币理财产品、货币市场基金以及申购新股上。

　　“紧缩”政策下居民理财选择增加

　　浦发银行郑州分行财富管理部副总经理 闫勇

　　央行宣布银行存款准备金率提高至１４．５％，达历史最高水平，无疑是对年末已经进行额度控制的银行信贷资金投放进一步从紧从严的明确信号，也是为明年继续紧缩的货币政策作出的第一步。“在货币政策日趋紧缩的情况下，股票投资者尽量回避受宏调影响大的地产、金融等板块，应更多关注受宏调措施影响较小的医药、军工、钢铁以及其他消费类、高成长类、资产注入类上市公司，其中蕴藏的淘金机会更高。”闫勇说。

　　银根收紧对资金量需求较大的行业影响较大，其中对资金的供应方银行和资金的需求方地产影响较大，会促使银行加快盈利模式和结构的转型，对调控房地产价格也会产生积极作用。银根收紧，对企业的经营产生较大的影响，特别是中小企业，会影响到部分上市公司的收益，造成其股票波动。

　　提醒 紧缩货币政策会加剧股市资金分流，但不会影响股市长期升势格局。存款准备金率提高迫使银行加快转型，增加新产品研发和投放，大力发展中间业务收入。“由于新产品的不断投放，会分流部分股市资金。其中依托于股市，但属于银行理财产品之一的打新股产品对存款大幅波动影响较大。对企业而言，银行投放减少，企业资金紧缺，会迫使部分企业转向民间融资，加上目前股市风险加大，也会分流部分股市资金流出股市投向企业。”

　　“总之，银根紧缩后，居民投资理财选择增加，会有更多的新产品去填补企业资金短缺带来的空白，如信托产品和组合投资产品等，这对于居民投资理财是件好事。”闫勇最后说。