是什么原因造成Ａ股恐慌性杀跌？投资者应该怎样理解本轮下跌的性质？后市会跌到哪里？其实，最近三天Ａ股市场的大幅下挫是内外因共震的结果，影响市场的因素主要有以下几个方面。

　　第一，美股大跌影响中国股市 次级贷问题的进一步恶化，市场对美国经济衰退的担忧导致美股连续大跌，就直接影响到全球其他市场的表现，在全球经济联系日益紧密的今天，一旦美国经济出事，Ａ股市场也不会置身事外，虽然Ａ股与外围股市因汇率政策而没有完全对接，但心理的影响不是封闭的，也是无法通过政策阻隔的。

　　第二，Ａ股市场自身的调整需要 从２００７年１２月中旬市场反弹到本轮大跌前，沪指已经涨１２％以上，而在本轮反弹过程中，主要是八成非大盘蓝筹个股的上涨，而且这八成股票中有６０％个股已经涨到了６０００点的水平位置。八二现象的持续，使得这些股票自身调整的需求在集聚，当美股这个因素点燃导火索，下跌就顺势展开了。

　　第三点，大蓝筹泡沫没有挤干净 这个因素对市场的影响其实更重大，例如中石油，我们可以发现，中石油在前期创出２９．１３元的低点后，并未反弹向上，而是震荡寻求支撑，当支撑点没有找到时，只有迈向更低的点。需要强调，３０元以下的中石油，具备投机价值，２０元以下的中石油才有投资价值。

　　至于央行上调存款准备金率，此招锁定的只是市场增量资金，对存量资金影响不大；另一方面，市场目前不缺资金，这一点可以通过打新资金的“水位”得知。

　　新年的第一次大跌是对上轮调整的补充，可以认为是新年的最后一跌，本轮的连续大跳水，是投资者自己吓坏了自己。具体操作上，水皮并不建议投资者盲目割肉，但也不要盲目去抢中石油等大盘股，目前金融地产等权重板块的压力还是比较大，当买房的都在持币观望时，你为什么要去买房地产股呢？     水皮