近期的股市，犹如吃了“泻药”一样，在利空因素的接连打击下，上证指数终于失守４０００点大关。本轮调整自去年１０月份的６１２４点启动，至此已下跌超过３０％，似乎市场不得不承认的熊市终于到来了，投资者的信心在一夜之间跌至冰点。在这样的背景下，投资者应当如何应对？本期，我们特意采访了获得“２００７年度金融盛典金牌明星理财师”称号的三位理财师，请她们为投资者当前阶段的理财支招。

　　晚报记者 来从严 见习记者 倪子

　　防御型策略更适于目前市场

　　郜晓莉 光大银行郑州分行金融理财师(ＣＦＰ)

　　“２００８年股票市场的跌宕起伏在多数人的预期之内，但市场短期的下跌幅度仍是超出大多数投资者的心理预期。而一系列不确定因素影响股市发展。”郜晓莉说。

　　首先，受美国次级债风波影响，美国经济衰退可能造成全球经济放缓进而影响国内经济。其次，大小非解禁压力持续加大，影响投资者持股信心。２００８年解禁股总市值将达３万多亿。对于２００８年整体市场行情的乐观预期下降以及从紧的货币政策使得大小非流通股东将解禁股变现意愿强烈导致现阶段股市资金供求失衡，严重打击了投资者信心。再次， 大盘股巨额再融资计划在弱势下对市场的下跌起到推波助澜的作用。而 国内的宏观经济形势不甚乐观，ＣＰＩ高企，通货膨胀压力依然持续，企业的盈利增长预期下降也成为影响因素。“面对诸多不利因素投资者更应该理性面对市场的涨跌，毕竟中国股市的牛市根基尚在，人民币升值、中国经济的腾飞、人口红利时代的到来仍是我们保持对资本市场长期向好信心的基础。”

　　“了解自己的风险承受能力，根据自己所处的年龄阶段，进行合理的风险资产配置，是现阶段每个人必须面对的课题。”郜晓莉说，“适当提高债券型基金和平衡型基金比重，降低偏股型基金的比重，采取防御型投资策略更适合目前短期不确定性因素大于确定性因素的市场。同时面临加息预期，选择短期固定收益理财品种也是目前投资理财的不错选择。”

　　“猴市”理财“稳”字当头

　　王豫静 中信银行郑州分行金融理财师（ＣＦＰ）

　　三月份以来，伴随着沪深股市的大幅下挫，亏损的投资者比比皆是，那么在“跌跌不休”的市场下，投资者该如何理财呢？

　　“首先要强调的一点是股市在跌破了４０００点之后，已经突破了前期的股市‘生命线’，再出现小幅反弹也不足以确定底部，技术上存在着二次探底的需求，如果在这之间遇到反弹，投资者持有的股票可以适当地逢反弹减仓暂时离场观望。”王豫静表示。

　　她建议那些手中持有现金资产的投资者，短期内不要再轻易进入股市“抄底”，适当保持资金的流动性，等待股市稳定后再选择合适的机会入市，在这期间投资者可适当选择投资货币市场基金、银行短期固定收益理财产品、流动性强的债券基金等稳定收益性产品。“由于目前央行仍存在加息的预期，选择这类理财产品时投资者尽量选择期限较短的，以免加息后收益失去优势。”王豫静说。

　　针对广大的基民，王豫静提醒投资者在目前的点位下不要盲目“追涨杀跌”，因为在基金投资中，涨的时候人们想追加投资，以获取更多利润，跌的时候总有人忙着退出市场以减少亏损，追涨杀跌的做法只会增加投资成本，所以投资者尤其是入门者目前应尽量避免“多动症”，减少操作，相信你的基金经理会比你更有能力应对股市的风云变幻。

　　“经历了股市的上蹿下跳的变化，还要提醒广大投资者，在投资理财过程中，最重要的是要深刻地了解自己，把握自己的风险属性，合理做好家庭资产配置。”王豫静说。

　　现阶段避免无谓的跟风杀跌

　　吕曼华 招商银行郑州分行金融理财师(ＡＦＰ)

　　近期连续的大幅下挫让投资者陷入非理性恐慌，市场信心遭遇巨大压力。 面对这种情况，究竟该怎么办呢？走，还是留？成了每一个投资者心中最大的疑问。

　　吕曼华分析，股市是经济的“晴雨表”，股价走势应该是实体经济水平的有效反映，那么上市公司的盈利水平才是决定市场发展趋势的关键所在。从本轮牛市行情启动以来，市场尚未展开过充分的调整，在目前内忧ＣＰＩ、外患次级贷的情况之下，下跌也在情理之中。而经过前期的大幅下跌，目前Ａ股市场的市盈率水平已经趋于合理估值区间，许多优质大盘股的动态市盈率已经落到２０倍左右，部分股票开始出现低估现象，市场的战略投资价值已经凸现。从这方面来考虑，我们更多应该报以期待和关注，而非恐慌和绝望。

　　“在宏观经济面仍然向好的大环境下，牛市基石仍然存在，供求关系和恐慌因素的影响是剧烈的，但终将是表层和短暂的。市场出现非理性杀跌的时候，也是市场结构性机会越来越近的时候，而理性和耐心或将是新一轮行情的胜出所需具备的。”吕曼华说。

　　对证券市场进行观察可以看到，蓝筹指标股已经初步企稳，近日中小市值股票的快速下挫更使得整体市场的估值风险进一步释放，我们认为短期市场已经过度反映了对宏观经济减速和外部市场冲击的预期，阶段性底部正在构筑当中。真正到了市场一片恐慌的时候，修正性地反弹或将不期而至。“建议投资者现阶段避免无谓的跟风杀跌，静待市场转机的出现。”