基金观点

  友邦华泰价值增长基金经理 汪晖

  市场波动该如何把握投资方向，经济的结构性调整又蕴藏怎样的投资良机？友邦华泰价值增长基金基金经理汪晖表示，市场下跌给专业投资者带来双重机会。

  从陆续出炉的宏观数据来看，结构性调整已成定局。在市场视为洪水猛兽的大小非问题上，汪晖认为，未来要有从产业资本的眼光来看待资本市场的全新投资角度。

  他认为，股权分置改革完成之后，以大小非减持为契机，真正实现了全流通时代的到来。进入全流通时代以后，博弈主体发生了变化，流通股东之间的博弈变成了产业资本和金融资本的博弈，并且产业资本在新的博弈中占据了主导地位。

  这一变化直接影响着市场估值。汪晖举例说，如果某上市公司在二级市场估值过高，产业资本将会有减持和再融资的想法，进而打压股价；而到股价低到一定程度，产业资本可以通过增持或并购来获得他认为合算的筹码，这将促使股价回升。

  “但并不是所有的公司股东都会减持股份”。汪晖表示，如果持有一些公司股票长期会带来好回报，就没有理由去减持资金挪作它用。他认为，从产业资本和金融资本博弈角度来看，这样的股票是真正具有投资价值的。

  最后，汪晖强调，好股票也要有好价格。市场往往追捧成长股，以往常常忽略它的估值，但在市场信心尚未恢复的情况下，过高的价格在相当长的时间里给投资人可能带来的是负收益。目前的经济结构转型和市场的大幅波动，反而是专业投资者的双重机会，我们能以更便宜的价格买到未来会变得更好的公司股票。晚报记者 来从严