股票仓位的控制

  面对持续下跌市场，作为一篮子股票的基金，很难选择整体上涨的股票，最好的办法就是降低基金持有股票资产的仓位。

  然而，统计显示，混合型基金在一季度末的平均仓位为７５．１９％，仅略低于股票型基金平均７８．６４％的仓位，其中混合型基金仓位最高者的大成稳健，在一季度的仓位甚至达到了９３．４１％。

  在此情况下，一季度股票型基金、混合型基金加权平均净值增长率分别达到－２２．５５％、－２０．８１％，理应风险收益水平低于股票型基金的混合型基金，跌幅却与股票型基金相差无几。

  受此影响，今年证监会陆续批准的万家双引擎灵活配置、富国天成红利等共１０只混合型基金中，其股票资产的配置比例范围无一例外地都在８０％以下，其中上投摩根双核心混合型基金更是将其股票投资上限设定在７０％，通过控制股票仓位来控制混合型基金的风险。

  据ＷＩＮＤ资讯统计，国内２７８只以股票为投资方向的基金（非货币或债券基金）中，跌幅少于１０％的基金仅有７只。而跌幅最小的申万巴黎盛利配置基金保持，跌幅为５．４６％。

  虽然同样面临净值缩水，但今年以来绩优与绩差基金之间的差距居然高达３２．７５％，寻找抗跌基金已经成为今年基金投资的一个主要命题。

  记者采访了相关理财专家，要寻找抗跌基金，可从４个方向入手。

  投资组合的稳定性

  在市场下跌过程中，基金频繁调整，换手率增大，因机会成本及交易成本的增加，在无形之中导致基金净值的缩水。如果调整品种不当，更会直接加速基金净值缩水。

  然而，由于基金换手率信息滞后，投资者只能从过往数据中解析该基金投资风格，窥知一二。天相统计显示，去年有３３只基金股票周转率超５００％，更有７只超过１０００％，分别为长城久恒、天治品质优选、新世纪优选分红、天治核心成长、天治增长、金鹰精选和泰达荷银预算，周转率最高的天治优选，甚至达到１５７２％；而换手率最低的兴业趋势仅７８．６７％。

  跌市中的基金分红

  在震荡市环境下，选择分红的方式可以锁定基金投资利润，避免基金净值的下跌对持有人利益造成的损失。

  投资者可选择一些在产品契约中规定定期分红的基金，如信诚四季红基金就在契约中规定，在符合有关基金分红条件的前提下，该基金每季度结算收益每年不超过４次且年度收益分配比例不低于基金年度已实现收益的５０％。

  严格遵守基金合同

  基金作为一种长期投资产品，崇尚的是价值投资，而每一种基金产品，在发行时均有其设计的投资风格和特点。投资者选择此类基金，就是选择此类基金的风格和特点，而偏离基金合同的规定，将直接会导致基金净值增长的不稳定性。

  投资者可遵循上述四点，在弱市中寻找属于自己的那只抗跌基金。

  制图 晚报记者 吴琳