投资，更多的时候是跟自己、跟人性对垒。也许我们已经充分考虑了自己的投资目标、资产状况和年龄阶段，对基金有了较多了解和长时间跟踪，建立了一个看起来适合自己的投资组合，但我们仍不免在市场波动面前意志动摇，甚至在慌乱之下做出错误的投资选择。指数基金之父约翰·伯格曾说：共同基金投资者对市场波动反应激烈，往往习惯跟从多数人的意志。他们还会迅速改变自己的投资组合，从一只基金变换成另一只基金。

  投资者对基金组合的调整基于如下理由：一是投资者个人状况发生变化，需要对投资做出调整；二是投资者为保持组合特定的风险特征，卖出一部分上涨较快的资产，维持投资结构的平衡；三是投资者相信明显的市场趋势已出现（上涨或下跌），从而对组合中的资产做出相应调整。

  第三种调整方法最难操作。投资者可能因为过度自信造成误判，使组合的收益与投资目标发生很大的偏离。择时性调整意味频繁买入和卖出，投资成本就长期而言，会成为收益的主要杀手之一。

  巴菲特曾这样阐述自己的投资哲学：保持静止状态是非常聪明的行为。我们不可能通过预测联邦储备局对利率的调整或一些华尔街投资家观点的改变来获得高收益。因此，以我们在这个市场中的微小地位，为什么要独辟蹊径呢？子木