今年的股市特别诡异，年初在５２６１点时，９９％的人都往上看，认为上半年行情能涨到６５００～１００００点，下半年则没有行情。但实际的情况却是，上半年不是往上而是径直往下，一路暴跌至２５６６点。此时，越来越多的人却认为下半年只有继续探底的份儿，２５００点、２０００点、１８００点……弄得市场人心惶惶，惊恐不已。其看空的理由无非还是大小非减持、宏观调控、ＣＰＩ高企、经济下滑、美元走弱、石油暴涨那几条。当整个市场都被利空、悲观、恐惧和绝望情绪所主导时，下半年行情也许就悄然而至。

  ２５００点一线股价已有投资价值

  启动行情最根本的因素是估值所决定。商品市场的基本原则是价格围绕价值而上下波动。在３０００点以下２５００点一线，明明股价已低于价值，但多数基金经理仍在强调“还要创新低”的趋势投资，将当初两大主题下的“十大金股”、“十大成长股”杀跌、割肉、砸盘。是金子，总是要闪光的；是股市，不可能只跌不涨，尤其是在５８％的暴跌后，至少也有再次上试５月６日３７８６点的冲动。

  市场跟风杀跌者越来越少

  反弹也是主力机构生产自救的需要。从中国股市１８年的历史看，上半年一路暴跌、下半年仍一路下行的情况，还从未发生过。前期主力破３０００点、２５００多点，甚至想砸得更低，这是重仓被套后的机构被迫先“往下做”，在摊平成本后再“往上做”的策略。由于“往下做”的力量不够，只能靠砸石化“双熊”、联通、工行、招行、平安、神化等权重股，制造市场恐慌，所以出现一天大涨、一天大跌，上涨放量、下跌缩量，权重股下跌、多数股上涨的情况。但毕竟大蓝筹往下跌的估值有极限，市场跟风杀跌者越来越少，反而趁机抢筹码，更重要的是，两个月来低位换手积极。

  反弹高度取决于基本面的变化

  反弹的动力和高度还取决于基本面的变化。一是经济面上，若７月１７日公布的６月份经济增长仍在１０．５％，ＣＰＩ降为７．２％～７．３％，并且８月公布的７月数据也继续好转。二是政策面上，在６月１３日中央和国务院召开的高层经济会议上一年来首次未提“从紧的货币政策”，之后若能进一步明确将“从紧”二字改为“适度从紧”或“稳健”。三是供求面上，三一重工自愿再锁定两年并限价减持的模式能在中报期间获得大量上市公司的“比、学、赶、超、”。四是市场面上，呼声颇高的平准基金等顺利推出。若此，股市就有冲击甚至收复４４４０点年线的可能，令目前悲观失望者大吃一惊。

  新能源节能环保股重点关注

  在操作上，投资者既要做好较长时间震荡筑底甚至击破２５００点的思想准备，留有一定量的资金，每创一次新低，就抢一次反弹，直至筑底完成；又要对可能发生的行情保持一定的预期，做好选股准备，顺应国家产业政策取向，重点选择抗通胀、反通胀并且受益于通胀的新能源（太阳能、煤化工）、节能环保、农业、资产重组、整体上市、自主创新高科技等板块的个股，越是低位越应加仓（而不是相反）。相信假以时日，必有厚报。 李志林