“当前宏观紧缩政策下的中国经济可能面临下滑趋势，今年经济发展‘触顶回落’的可能性很大。” ７月６日，中央财经大学证券期货研究所所长、经济学家贺强应邀参加了招商银行郑州分行举行的“第二届投资理财公益行”活动时如是表示。他提醒说，面对当今复杂的国内外宏观经济形势，建议投资者多关注国家宏观经济政策，把规避风险放到首位。晚报记者 来从严 倪子／文 晚报首席记者 贾俊生／图

  贺强

  股市和宏观经济息息相关

  导读

  今年上半年的股票市场连续走弱，导致很多投资者遭受资产大规模亏损。贺强认为，无论投资什么领域，无不与国家宏观经济运行及经济调控政策息息相关。作为一个合格的投资者，应该加大对国家政策性方针的关注。“准确判断经济的运作时点，紧握市场轮动脉搏，是投资者搞好投资理财的生命线。风险一旦来临，投资者也会有相应较好的方法进行规避。”

  贺强说，通过回顾中国经济与政策运行的历史，有一个规律性的特征非常值得投资者关注。“如果某一年，国家的宏观政策一旦放松，固定资产投资规模一扩大，当年的经济就像吹起一个‘皮球’，迅速膨胀。全国就像一个大工地，各种工程项目全面上马，铝材水泥的价格不断飙升，电力短缺，运输紧缺。”

  他说，宏观和微观紧密相连，投资理财也是具有一定的周期性特点的。因此，贺强认为，只有全面而深入地了解中国的经济与宏观政策运行的历史和特征，才能够更好地理解中国的宏观调控政策和当前市场热点。“实际上，中国的经济是一种在宏观调控政策总量调解下的投资推动型经济。经济走势决定政策的走势，政策的走势决定股票市场的走势，股票市场又直接决定着投资者的投资理财走向。”

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  “要讲下半年的投资策略，现在物价是最值得关注的一个指标。”贺强说，如果物价居高不下，国家肯定会采取紧缩政策。“物价直接决定着未来经济的走向。因此物价直接关系到理财和股票的投资。”

  ２００６年开始的物价上涨导致通货膨胀，国家监管部门立即出台相应的调控政策。“物价决定着宏观调控的力度。国家为了防止经济过热就要打压固定资产规模，然而固定资产投资规模数据是一个十分重要的宏观经济数据。连续７个月的贷款规模下滑导致投资规模不足，这些预示着ＧＤＰ回落的可能性进一步加大。”贺强说，今年企业普遍感到融资难，由于固定资产受压，经济发展趋缓将在所难免，“触顶回落”的可能性也将进一步加大。

  “７月份以后，如果物价再次出现飙升，我们的宏观政策会怎样对待物价？只能会越来越紧，不排除加息的可能。”贺强说，６月份的数据马上要出来了，如果物价适度回落了，央行会不会加息呢？央行如果不加息，股市就会出现一段短期的喘息时间，但也不排除加息的可能。

  央行接连上调存款准备金率表明通胀仍是宏观经济的最大风险。贺强表示，上调准备金率将使资金进一步收紧，对当前低迷的股市而言，肯定会有一定影响。“如果物价上涨势头能够得到遏制，股市的宏观背景就会向好。反之，政策继续收紧，股市走势仍不乐观。”贺强建议投资者，今年投资要更加谨慎，把规避风险放在首位。

  物价直接关系到股票投资