价值投资理论向我们揭示这样一个道理：股票的定价低于其内在价值的偏差经常存在，但市场最终会意识到这种偏差，并促使价格上升到反映其价值的水平上来。按照这种逻辑，熊市才是价值投资者的天堂。因为熊市中的恐慌造就了无数非理性的抛售和下跌，使股价向下偏离其内在价值。

聪明的价值投资者在市场陷入悲观和失望时积极行动起来，因为他们看到只有在这个阶段才能以低价买入好股票。巴菲特就喜欢在熊市中出手，2000年到2003年，在互联网泡沫破裂之后的四年熊市里，巴菲特动用了超过140亿元美金用于企业收购，并不惜借入数年来金额最大的一笔债务以充实资金实力。

熊市中的一切果敢行动都反映出成功投资者应具备的基本素质，如冷静、坚强和独立思考能力，他们最终取得的财富就是对这些品质的褒奖。人类的行为经常呈现出不合理之处，成功的投资却要反其道而行。在熊市里我们可以问自己这样的问题，为什么商场大减价时候我是第一个冲进去的人，当股市遍地“便宜货”时，我却深深地犹豫了？

最后再来重温一下彼德·林奇的教诲：第一，不要因恐慌而将股票全部低价抛出；第二，对持有的好公司的股票要有坚定持有的勇气；第三，要敢于趁低买入好公司的股票。 子木