监管部门该反思了！

对美国股市周四大跌导致周五中国股市破位2245点，我非常悲愤。美国股市大跌，是与美国次贷危机引发经济衰退风险密切相关的。然而，近十年来中国经济一直被誉为国际上经济沙漠中的一片绿洲。如今中国经济这片绿洲依然兴旺，可为什么中国股市不仅没有成为全球股市调整中的绿洲，反而成为重灾户？

中国股市持续下跌很不正常

中国股市持续下跌很不正常，危害巨大。一方面，与海外股市比，我们丧失了作为高成长市场的高市盈率竞争力优势，二级市场上投资者的财富大量蒸发，大股东减持收益锐减，上市公司无法再融资，甚至可能由于再融资能力丧失导致今年下半年业绩停滞，甚至大幅下降，届时，股市终于又找到继续下跌的理由，形成虚拟经济与实体经济恶性循环。

另一方面，从宏观角度，股市融资能力丧失，无法进一步推进金融改革与直接融资能力的提高，无法改变实体经济对银行贷款过度依赖的现状，使银行风险高度积聚，反过来又成为实体经济持续高速发展的隐患。

应鼓励大小非自愿承诺减持价

值得注意的是，在救市上，监管部门与决策部门存在的两种观点是必须纠正的。一种观点认为，持续下跌与大小非减持无关，其依据是大小非减持数量不大，市场越低迷，大小非减持数量越小。这是监管部门担心承认大小非减持导致持续下跌就等于承认股改后遗症的存在，等于承认股改有重大缺陷。稳定市场对大小非减持的预期正确的做法就是大小非自愿承诺一个预期可流通减持价，比如不到4000～6000点对应的股价不减持。监管部门对这样的大股东以再融资绿色通道加以鼓励推广，这一政策力度不亚于平准基金入市。

流动性过剩只是快乐的烦恼

另一种观点是，持续下跌是对中国经济悲观预期的正常反应。那些认为中国经济已形成拐点，过去30年高速发展已无法持续的人，为什么不能换一种思维方式认识宏观经济？为什么中国不能利用流动性过剩与强大的资本市场，实现经济传统高增长模式的转变，实现资源优化配置，培育一大批新产业，启动新一轮30年高速发展？中国的烦恼是快乐的烦恼。比如经济过热、股市过热、热钱涌入带来流动性过剩等。如果提供100个稳定的高回报项目让热钱投资，如果利用流动性过剩高速发展资本市场，实现大规模直接融资，坏事不就变好事了吗？

综上所述，中国股市举世罕见的持续下跌，很不正常，危害极大。面对可能形成的虚拟经济与实体经济恶性循环的严重后果，面对中国经济与股市错过了利用次贷危机导致美国经济衰退股市低迷而快速崛起的战略机遇，监管部门与决策部门该反思了。刘纪鹏