“9·18”下探1802点后，政府推出了三大救市政策，一度令市场极为振奋。但是，仅隔了一个月，股指几乎又被打回原地。人们不禁要问，救市政策为何难挽跌势？

缘由一：国际股市暴跌不止

近期，隔夜美股、欧股的暴跌，直接导致A股跳空低开；当日港股、日股的暴跌再使A股盘中加速跳水。由于国际股市无涨跌幅限制，隔夜它们暴涨时往往一步涨到位，吓得A股投资者担心国际股市当晚会暴跌，所以不敢同步上涨，反而忙着出货。而当国际股市暴跌时，A股跟跌却很快，遂出现涨少跌多的局面。

缘由二：大小非令人恐惧

数量大于流通股3倍、成本只有现流通股1/5或1/10的大小非，打乱了市场的供求关系、估值体系、市场秩序、心理底线和对未来的预期，使市场所有的投资分析方法都失效。老的大小非尚未减持多少，新增的大小非数量更多，它们像“堰塞湖”那样悬在头上，明年解禁的大小非数量更是6倍于今年。到2009年年底，当大小非大部分解禁后，中国股市流通市值将扩大两倍，再加上新股扩容，股价“塌方”似不可避免。

缘由三：救市决心和力度太小

自“9·19”以来，市场以指数涨停板形式着实兴奋了一阵，以为此次政府真的下决心救股市了。但一个月来的实际表明，救市仅限于托大盘股、托1800点底部，中石油、工行两只最大权重股成了护盘资金的最大砝码，其顽强防守已造成指数失真，大部分股票在2000点时却跌破1802点的价位，“9·19”救市早已名存实亡。

在我看来，离开了大小非问题和平准基金两大核心问题，其他所有的救市政策（包括融资融券）都是隔靴搔痒、徒劳无益。李志林