银河证券2009年A股市场投资策略报告会昨日在北京召开，多位银河证券分析师做了在全球后金融危机及国内经济进入下行周期的背景下A股投资策略的报告。银河证券认为，目前股市已被低估，正处于暴跌后期，预计2009年上半年A股呈现脉冲式波动，下半年踏上价值回归之路，全年波动区间在2500点到3000点。

“A股市场已被低估，股市处于暴跌后期，进入产业资本可接受的价值区间，与国际市场相比A股不再昂贵，在国际资本流动新兴化、国内流动性宽松、A股供求关系改善以及资产配置困境的共同影响下，A股吸引力正在增强。”报告表示。

由此，银河证券认为2009年A股回报率接近36%，其中盈利增长回报率为7%，估值提升回报率为26.1%，股息回报率2.8%。上证指数的合理估值中枢为2548点，波动区域为2500点到3000点。同时，如果流动性释放、平准基金等稳定市场的政策出台，A股估值中枢将被提升至2900点以上。

在投资策略方面，银河证券建议投资者把握新一轮的增长动力、反周期经济政策、全球金融危机和全流通三条主线下的八大投资机遇。包括宽货币政策下的盈利改善、商品牛市终结下的利润回升、行业景气率先回暖、新一轮经济增长动力、加速城镇化进程、熊市后期防御性投资、全流通下的并购重组、全球金融危机下中国企业国际化所带来的投资机遇。

银河证券建议在2009年重点关注和超配的行业为家电、食品饮料、建筑、建材、银行、石化。 上证