利率变化对股票与债券的影响

利率风险是证券投资的系统风险之一，也就是说市场利率变动也会引起股票、债券等证券投资收益变动。

总的来说，利率从两方面影响证券价格。一是改变资金流向，当市场利率下降时，一部分资金流回证券市场，增加对证券的需求，刺激证券价格上涨。当市场利率提高时，会吸引一部分资金流向银行储蓄、商业票据等其他金融资产，减少对证券的需求，使证券价格下降；二是影响公司盈利。利率提高，公司融资成本提高，在其他条件不变的情况下净盈利下降，派发股息减少；利率下降，融资成本下降，净盈利和股息相应增加。

同时，当市场利率提高时，以往发行又尚未到期的债券利率相对偏低，持有者如果继续持有，利息上会受到损失，但如果出售，价格上又必须让步。所以说，长期债券比短期债券更容易受到利率风险的影响。对于普通股票来说，股价主要由公司的经营状况和财务状况决定，利率的变动仅仅是影响公司经营和财务状况的部分因素。长期来看，取决于上市公司对利率变动的化解能力。

当然，利率政策是中央银行的货币政策工具，利率变动的同时，也会相应地引起宏观经济环境变动，因此对上市公司的影响也是多方面的，对股票价格的影响也是多方面的。海通