明年基金发行

可能逐渐回暖

伴随着2008年股市的急转直下，基金发行遭遇了前所未有的冷遇。今年成立的基金平均首发规模仅17.7亿份，远低于去年水平，且创下历史最低。

基民今年投资基金亏损，主要的原因可能是基金组合中股票型基金的占比较高。由于股票型基金契约中规定股票仓位下限为60%，因此在股市下跌时，系统性风险不可避免。如果在组合中纳入低风险的固定收益方向基金，就可以在一定程度上减少亏损。中国证券报的一项投资者调查显示，12.04%的被调查者今年投资基金取得了10%以内的正收益，另有6.91%的基民收益超过10%。而在接受调查的股民中，只有合计11.99%的人取得正收益。

业内人士普遍认为，明年A股市场总体将是平衡震荡市场，基金公司的选股、择时等投研能力对业绩的影响力将更大，基金的业绩分化也将更加明显。经过2008年牛熊转换的大洗礼后，投资者的投资理念逐渐走向成熟。因此，即使明年市场没有真正启动大行情，投资者也有望不会再像今年这样悲观，相应的，基金发行也可能逐渐回暖。

由于本周A股全面下挫，开放式基金市场仍以下跌为主。偏股型基金出现分化，宝盈资源、中小板ETF、东吴动力等投机型品种略有增长，而融通动力、友邦增长、大摩基础、广发小盘等投机型基金则位于跌幅前列，建议投资者继续回避偏股型基金。尽管国债、企债指数继续创出新高，但仅有华富收益、工银强债、国投融华等8只债基收红。从目前债券基金整体情况来看，中长期还是值得看好。因此，短期震荡提供的是债基的申购机会，建议投资者适当增持债基至七成比例。银河证券南阳路营业部