“2009年的宏观经济可能面临继续下行的局面，但会找到新的支撑点。证券市场会提前反映宏观经济走向，因此资本市场有望提前迎来转机。”1月5日，上投摩根中小盘基金公司董红波面对投资者如是表示。

晚报记者 来从严/文 吴琳/图

今年存在结构性机会

“2008年的资本市场，可以说是各种利空措施和消息作用最为集中的一年，因此才会导致这样一轮令人意想不到的大熊市。”董红波说，“但2009年的市场上，肯定不会再产生类似2008年的那样的利空因素集中的局面。所以2009年的市场，应当还是会有不少结构性机会的。”

影响资本市场的因素，主要取决于宏观经济、资金面、政府态度、投资者对市场信心等因素。2009年，国家将继续健全社会保障体系、加大对教育、医疗的公共投入，以促进国内消费。目前来看，大幅降息和房价的下跌有助于恢复居民购房能力，财政支出的加大有助于拉动钢铁、水泥、建筑、电力设备、工程机械以及电力、煤炭等固定资产投资相关行业的需求。

2008年下半年，一系列货币政策的密集出台以及各大银行对于实体经济的支持举措，将会在2009年为市场带来充分的流动性。“A股市场新增开户数逐渐回升，反映了投资者对目前市场价值层面的认同，使市场的资金面得到改善。”董红波说。在企业盈利方面，无论是投资者还是企业本身，对于上市公司的盈利下滑已经有了充分的预期，可能市场对此已经有所提前反应，这也有利于今年市场的发展。

市场显示一定的投资价值

“目前A 股市场市盈率总体估值已非常接近2005 年时12.8 倍的谷底。受经济减速的影响，A股市场各个板块的估值都经历了快速大幅的下降，整体已经显示出了一定的投资价值。”董红波说。

记者了解到，目前上投摩根旗下的上投摩根中小盘股票基金正在公开发售，这是上投摩根今年发行的第二只基金。董红波表示，公司选择在这个时点发行股票型基金，是基于对投资者负责的态度。虽然新基金可能会面临较大的销售压力，可同时会获得较好的投资机会。据介绍，中小盘基金投资股票的比例为60%至95%，债券及其他短期金融工具比例为5%至40%。

“我们认为低估值和政策的超预期应会给那些能够承受短期价格震荡的长线投资者带来吸引力，但是由于未来宏观经济的不确定性使得市场呈现出不断寻找估值中枢的过程。站在目前的角度，虽然很难准确预测政策出台的力度和步伐，但经济减速总是与政策超预期如影随形，为市场带来结构性机会。”董红波提醒投资者说。