今年以来，A股市场呈现出一波上扬趋势，于是，市场回暖、绝地反转、牛年是牛市等“高调”论断不绝于耳，那么投资者应该怎样适时调整自己的资产配置呢？3月29日下午，受郑州晚报、交通银行河南省分行的共同邀请，上投摩根基金公司总经理王鸿嫔在中州假日酒店为投资者分析了当前的投资策略。 晚报记者 倪子/文 首席记者 贾俊生/图

市场走势或将呈U形

“未来3个月内，大家认为A股出现哪种走势的可能性更大？继续上涨、维持当前点位、宽幅震荡还是下跌？”一开始，王鸿嫔就和场内的投资者进行了互动。记者发现，现场的投资者对市场的未来走势并不是十分乐观，多数人选择了下跌或者宽幅震荡。这和上投摩根基金公司日前做过的一次民意调查不谋而合。

王鸿嫔说：“3月份的时候，我们上投摩根进行了一次客户调研。有12%的投资者认为市场将呈现下跌趋势，13%的投资者认为将维持目前的点位，认为继续上涨的投资者有19%，然而，高达56%的投资者都认为宽幅震荡将是今年的主旋律。”今年以来，A股市场呈现出一波上扬趋势，于是，市场回暖、绝地反转、牛年是牛市等“高调”论断不绝于耳。但是，中国的资本市场究竟会走出怎样的形态路线呢？V形？W形？还是U形？王鸿嫔认为，结合国外市场的分析，以及中国的实际国情，U形或将成为中国最有可能走出的曲线。

“V形是最不可能的，这种类型的走势意味着暴涨与暴跌；W形属于双底形态，适合波段操作；2009年的股市则很有可能长期在U形底部筑底。在这个阶段，股市将会存在短期投资的交易性机会，或长期投资的战略性机会。”王鸿嫔认为，危机来临时，不同的市场参与者会采取不同的态度：恐惧、逃离或者等待……但有一点可以肯定，任何一场危机都不是世界末日，所以反过来可以理解成机会，而好的机构也会在逆境中愈挫愈勇。

资产配置决定获利程度

有研究表明，成功投资的因素中，买卖时点占到1.8%的比例、股票选择占比4.6%、其他因素2.1%，最为大比例的就是资产配置，竟然占到91.5%。所以王鸿嫔认为，进行资产配置不仅可以在短时期内规避风险，还能在长期投资中凸显收益价值。

对于基金投资者，王鸿嫔建议：按照自己的承受能力进行分散投资买基金是最理想的方法。“投资者最好有个3-3-3配置原则，1/3买股票型基金、1/3买平衡型基金、1/3买债券型基金。“这样的配置在牛市里可能不会赚最多，但长期来看，不会比纯股票基金配置赚得少。”王鸿嫔根据投资者的风险类型，将投资者分为了“牛头组合”和“牛腩组合”。“我希望投资者在追逐较高回报的同时，要有风险控制的概念，需要有一定的比例分布在稳健的产品里。”她说，2009年将是投资播种年，对于较为积极的投资者，可遵循5∶3∶2的搭配模式；稳健型的投资人则可以考虑3∶3∶3的搭配比例。具体到投资品种上来看，积极的“牛头组合”中，50%~70%投资股票型基金、中小盘基金以及定投；稳健的“牛腩组合”中，30%~50%的比例可以考虑投资债基或纯债型基金。

“基金定投要坚持长期投资，如果你只能坚持几个月的话，最好不要选择基金定投。因为基金定投最少需要3~5年才能看出一定的投资效果。而且，如果定投货币型基金、债券型基金的话，我个人认为效果不大，不如选择中小盘基金。”