“现在的大盘真是越来越让人提心吊胆了。上周五，上证综指终于站上2600点关口，深证成指更是突破万点大关。没想到，就在个股行情迎来新一轮高潮时，本周一A股市场竟然在高开之后，经过宽幅震荡后便一路下挫。”昨日上午，股民李小姐向本报理财热线打来电话，请求专家为当前的投资支支招。“我认为宽幅震荡仍是近期盘面预期，建议投资者谨慎调整投资策略，合理组合投资。”郑州晚报特约理财顾问团专家——浦发银行郑州分行财富管理部金融理财师刘剑波如是说道。晚报记者 倪子

目前通缩风险相对较小

5月11日，国家统计局公布了4月份主要宏观经济数据：CPI为-1.5%，PPI为-6.6%。刘剑波说，4月份CPI、PPI继续为负数，还得归根于受金融危机及全球大宗商品价格的影响。从长期看，今年全年的消费品和工业品价格可能都将维持负增长。“虽然4月份CPI、PPI继续为负数，但从环比趋势看，物价已经结束深幅下滑。去年四季度以来央行采取的一系列货币政策调控得力，目前通缩风险相对较小。”

但从另一个角度考虑，4月份CPI和PPI持续回落，其中CPI的构成中，食品价格下降1.3%，低于非食品价格和消费品价格的降幅1.5%，更多反映的是消费者消费意愿降低，对经济前景复苏速度的信心不足，对于扩大内需有较大难度。

“从整体上看，中国经济最坏时刻已经过去，目前复苏态势较好，尽管这个复苏的过程可能出现波折，但是整体经济复苏向好的趋势应该不会发生变化。”刘剑波分析说，按照目前经济复苏的势头，企业利润恢复和物价企稳可能早于市场的预期。由于经济复苏好于预期，市场期待的新的刺激计划并没有出台，政府更加强调目前刺激措施的落实。在可以预见的短期内，政府改变目前宽松的货币政策和财政政策的概率非常低。

强化资产配置降低风险

根据以上数据分析，刘剑波说，目前中国经济处于筑底阶段，底部已探明，未来将缓慢回升。二季度回升较弱，三、四季度将逐渐加快。“目前，保守型投资者仍应轻仓，激进型投资者可关注重仓医药行业和上海本地股的股票型基金。我认为，‘宽幅震荡’仍是近期的盘面预期。”刘剑波如是说道。

他说，就目前而言，基民、股民甚至部分机构，都会有恐高的心态，由之前的激进操作转为稳健操作，部分资金将调仓至低市盈率的大盘股、蓝筹股、核心股。“我建议投资者强化资产配置，进行组合投资，阶段降低基金组合风险至中等水平，将债券基金作为长期资产配置的稳定器，通过在组合中配置债券基金提高长期收益的稳定性。”此外，刘剑波建议投资者考虑配置银行理财产品和新发行基金，“5月份将是债券型基金的密集发行期，各基金公司频发债券型基金也可视为对市场的一种保守型判断。建议投资者加以关注，新发行债券基金和股票型基金在目前‘恐高心态’下不妨轻仓介入。”刘剑波说道。