市场上目前流行着这样一种观点：历史上凡重启IPO，股市有80%概率是上涨的。这是脱离了时间、地点和条件看问题的形而上学或经验主义思维。

第一，1995年至1996年的前三次和2005年至2006年的后两次重启IPO股市均上涨，那是因为当时GDP增长都在10%以上，股指处在低位（1000点以下和1500点以下），而2001年重启IPO后股市下跌，GDP增长为8%；股指处高位（2000点以上）。而今股市重启IPO，经济正在为保8%而努力，股指从1664～2828点，涨幅高达70%，处高位。第二，前几次重启IPO，大小非严禁流通，股市流通盘甚小。而现今重启IPO时，相当多股票的大小非已解禁，尤其是招行、联通等大盘股解禁数量巨大，只是未减持而已，谁能保证它们届时不与超大盘股IPO争抢跑道？5月大小非减持量创新高，足见股市正面临扩容与大小非的双重压力。第三，以往重启IPO时，新股发行价限定在20倍以下市盈率，新股上市后往往低开高走，带动大盘上涨。而今重启IPO，采用市场化定价，新股很可能出现超高发行价，一方面使市场大量失血；另一方面因机构中签比例减少，炒作热情降低，新股上市后很可能高开低走，拖累大盘。第四，据中登所最新公布的5月统计数据显示，社保基金连续4个月零开户，QFII自4月以来，也连续两个月未开一户，似表明他们对指数高位上重启IPO的不确定性采取集体“回避”。毕竟供求关系是商品市场最本质的关系。

当前，上半年行情的上涨已接近尾声。因此，抓紧“春收”、保存果实、控制仓位、出击购并股，乃是避险获利之要。

李志林