6月22日下午，国美电器（00493.HK）发布公告，与国际私募基金贝恩投资旗下BainCapitalGloryLimited签订投资合作协议，融资金额不少于32.36亿港元。23日,停牌半年多的国美电器终于在港复牌。市场以2元开盘，上一交易日国美股价收于1.12元。国美电器董事局主席陈晓满怀欣喜地表示，过去的几个月，对国美电器来讲，是十分艰难的一段时期，但现在国美电器已经闯过了这一关，尽管市场环境可谓是雪上加霜，但国美电器可以以一个更强劲的姿态继续前行。晚报记者 朱江华 李无双

贝恩“雪里送炭” 国美“资金止渴”

市场猜测多时的国美再融资计划终于水落石出。6月22日，国美电器(hk 00493) 发公告宣布，将通过向贝恩投资(Bain Capital, LLC)联属公司，发行2016年可换股债券，以及透过贝恩投资联属为包销商供股集资，估计集资净额合共不少于32.36亿港元，将用作集团一般营运资金及与2014年可换股债券有关的用途。

同时国美电器在香港召开记者会，国美电器董事局主席陈晓称，公告标志着国美成功度过了极具挑战的阶段。他表示，令人欣慰的是可以以一个更强劲的姿态继续前行，将以全新的工作重心和必胜的资源配置来扎实落实我们的发展战略。

针对业界普遍关注“当贝恩持有国美股份9.8%至23.5%之后，国美原来的大股东黄光裕家族将会持有国美多大比例的股份”的问题时，陈晓解释说，可转换债券，贝恩认购以后，贝恩占国美电器现有股份的12.8%，占整个扩大后股本的9.8%，但贝恩投资作为此次发行新股的独家包销商，他可以来购买现有股东不供股的部分，当然首先对现有的股东来讲，每个股东都有权利去参与这样一个供股，有不供股出现的时候，这部分完全由贝恩投资来全部包销。所以现在在供股方案时间表，7月31日公告前，是没法确定贝恩到底占有多少股份。

由于新股认购情况在7月31日公布，贝恩在国美最终的持股比例尚无法确定。但按照这个方案，贝恩投入金额最高约为4.3亿美元，铁定获得国美“第二大股东”的坐席。陈晓表示，为了表示对于国美长期投资的信心，贝恩将有12个月的禁售期限。

入住董事会 国美步入贝恩时代

国美电器公告披露，贝恩将提名三名非执行董事进入国美董事会，董事会将于6月30日重新选举产生，原来的11名董事数目不变，但核心团队将发生变化，其中，执行董事将可能由原来的4名增至5名，非执行董事由1名增至3～4名，而独立非执行董事则将由现有的6名减少为3名。

作为国美电器新引入的战略投资者，贝恩投资此次除认购15.9亿元人民币的可转股债券外，还负责包销价值约12.56亿元人民币的国美新股。同时，还将得到国美董事会3个非执行董事的席位。

对此，陈晓称，目前准确的国美电器董事会成员是由11人组成，未来董事会的成员还是11人，这些成员包括贝恩投资推荐的三名非执行董事。这意味着，现有董事会成员中将有3人出局。

陈晓希望未来管理团队在公司未来的发展之中起到比较长期的稳定作用。他指出，包括和期权计划，增加临时性董事参与到公司的决策机构，这些措施是为了让国美电器在未来的发展之中更加稳定、更加健康这样的统筹考虑安排。

交易完毕后，黄光裕、杜鹃夫妇持好仓股比例仍为35.5%，暂列第一大股东。其余股东依次为，贝恩资本/32.26%、JP摩根/10.99%、T. Rowe Price Associates, Inc. And its Affiliates/8.94%、Morgan Stanley/7.79%、陈晓/6.97%等。

老大位置 国美苏宁继续博弈

在6月22日发布会上，陈晓宣称，尽管国美电器出现的危机状况，使国美的经营经历了巨大的挑战，但国美电器的各项业务依然保持了市场的领先地位，同时他预计，2009年下半年的业务和财务表现将会得到显著的改善。

然而， 6月19日，苏宁电器也宣布，将定向增发不超过2亿股，筹集约28亿元。为坚定机构投资者对苏宁电器的信心，其中约14亿元将用于250家左右连锁店的发展项目，另有约10亿元投入成都、无锡、重庆、天津、徐州等地物流基地建设项目和北京物流基地建设二期扩建项目，其余近4亿元用于补充企业流动资金。

同时苏宁电器董事长张近东宣布，将以2.5亿~3.5亿元参与本次增发认购。

对此，陈晓表示，贝恩投资国美电器对未来的发展来讲，说明国美有更强的实力面对未来的发展，因此说，没有关注竞争对手在干什么。

专家观点

中国知名家电产业评论家、帕勒咨询资深董事罗清启认为，把国美的融资行为仅仅局限在国美企业之中是有局限性的。细心观察的就会发现，金融危机与黄光裕的震荡出现之后国美以最快的速度调整了自己商业政策，这包括：对上游实行小单快结的方式，缩短对生产企业的账期，加快了结账速度， 对下游加大对消费者的价格促销力度。这两个举措实际上是国美向厂家和消费者让度了大量的利润（资金），这就是国美融资的真正动因，这实际上把竞争对手完全地隔离在了自己的竞争优势之外。

中国电子商会副秘书长陆刃波表示，苏宁选择在国美遭遇困境时进行融资，意图十分明显，即以最低成本加快旗下连锁店面的发展，以求在最短时间内超过老对手国美电器。