上半年，随着国家4万亿投资计划和十大产业振兴规划的推出，商业银行的信贷投放持续超预期，实体经济领域企业生产出现显著的持续反弹；而且从二季度开始，外围市场也持续向好，为A股市场提供了良好的支撑。

对于三季度经济的判断，国联安基金认为，中国经济全年逐季走高，上半年经济的亮点在于宏观数据的改善，下半年微观层面的数据是亮点；经济基本面方面，企业盈利改善进程加快，房地产、汽车行业表现将持续超预期，复苏将由热点行业向其他行业辐射。同时，CPI将受到大量过剩产能的压制，外围经济的缓慢复苏进一步加剧了产能的过剩，PPI将在流动性泛滥的背景下快速膨胀，未来通胀的格局是二元化的结构性通胀。

国联安基金认为，近期经济复苏进程加快，未来通胀格局呈现二元化的结构性通胀，因此，三季度将紧抓结构性通胀主题，看好上游企业和有色板块。对于资本市场来说，预期明确但却缓慢的业绩增长、结构性的通货膨胀、经济增长超预期等因素都将有利于市场表现，但资本市场出现明显泡沫也不容忽视。因此，在结构性通胀加剧经济不平衡的预期下，三季度将紧抓结构性通胀主题。晚报记者 倪子