本周沪深股指双双收出了带长下影的阳线，市场7月29日的调整对基金来说是一根试金石。不少投资者手中的基金跌幅远远大于市场跌幅，这种基金的仓位较高且集中在涨幅较大的板块，未来市场如果调整，他们的调整幅度仍可能大于市场调整幅度，对于这种基金，建议投资者减仓。

本周市场出现高位震荡，而ETF成交金额却连创历史天量，成为市场关注的焦点。除中小板ETF外，其余4只ETF品种连续两日成交金额陡增，均创下自其上市以来的最大值。此外，换手率均激增至20%左右。市场人士分析，由于ETF自身套利机制的存在，使得股指在大幅波动的时候容易产生折价或溢价。其中，在市场急跌中，ETF基金产生折价的可能增加，而在市场上涨中，产生溢价的概率可能增加。无论是折价还是溢价，都为机构投资者利用ETF套利提供了绝佳的条件，激进的投资者同样也可以尝试一下ETF基金。

截至7月29日，7月份股票型基金和混合型基金平均净值增长率均达到13%，同期指数基金和ETF净值增长平均达16%，主动投资基金未能战胜市场指数获取超额收益，债券型基金净值平均增长1.70%。基于这些原因，资产配置在近期的投资运作中更加重要。在产品类型的选择和配置上，偏股型基金的配置比例应该高于债券型基金。

银河证券南阳路营业部