股民老李近来心情不太稳定。“尽管大盘今年一直上涨，但是我并没有怎么赚住钱。年初时，我对今年的市场不是很看好，一直不敢全仓杀入。但是眼看着市场不断回升上涨，又不甘错过大好的赚钱机会。不知道今年下半年回升行情能否继续？”的确，市场经历了大半年的回暖后，很多投资者对后市产生了一种矛盾心理。记者在多家知名理财网站看到，关于下半年的理财建议，绝大多数业内人士都将“风险”、“稳健”、“主动管理”、“固定收益”、“高流动性”等词语作为投资建议。“市场经历了上半年的回升上涨之后，风险正不断累积，稳健投资成为选择，主动管理被认为是应对市场波动的良方。”理财专家建议道。晚报记者 倪子

心理预期呈现不确定性

像老李这样的投资者不在少数，经历了市场的大起大落，很多投资者的心态都产生了变化。今年下半年，投资者应该建立怎样的合理收益预期呢？应该采取怎样的投资战略呢？

对于A股市场下半年的走势，不少业内人士建议多持谨慎态度。某证券分析师说：“A股目前已涨到2007年估值最高的水平，虽然市场流动性存在，不是说不会涨，但已累积了一定风险。同样，也有理财专家认为，如果说今年上半年的策略是“敢于重仓”的话，今年下半年，投资者要“敢于进退”，更为主动管理，投资思维的快速转变很重要。

“今年投资者的风险控制意识要强，固定收益产品或稳健型产品至少应该占到中产家庭资产配置的50%。”一些业内人士说，投资理财是理性和感性共同作用的混合体。在运用理性分析市场时，投资者还应时刻观察弥漫在各个市场的情绪性因素，比如心理预期的变化、人们对未来通胀预期的不同理解。目前，预期因素呈现出很强的不确定性。预期就像一个跷跷板的支点，支点位置的变化必然改变两端不同市场作用力的力矩效果。

用稳健结构类产品避险

对于今年下半年的市场走势，不少业内人士的观点是，今年下半年大盘可能出现反复，某些品种或者某些行业可能会有结构性机会。其中，新能源或环保等产业尤为值得关注。

“这是中国摆脱传统发展模式，和一些发达国家在同一起点进行竞争的领域。在这些领域中国有成本优势，基础也不差。”对债券市场的走势，某银行的资深理财专家说，今年的下行趋势还是比较明显的。从目前看，央行可能对政策进行微调，适当收缩流动性。从去年下半年到今年上半年这种很强的牛市很难去维系了。

某银行理财产品总设计师也表示，上半年巨量信贷加剧了未来通胀的预期，央行的一些言论已经反映出其对通货膨胀的担忧。目前，金融机构的资金较为宽裕，如果政策出现调整，对信贷规模进行控制，那么沉淀在银行和金融机构的资金可能会涌入债市，从而推动债券价格的上升和收益率的下降。此外，有业内人士表示，房地产市场在各种因素作用下正形成新一轮泡沫。在宽松货币政策环境下，有可能进一步推高房价并在未来给银行体系带来风险。

因此，在上述市场变化趋势的共同作用下，在风险逐步累积的基本判断下，稳健、高流动性的固定收益类产品应成为投资者选择银行理财产品的标准。理财专家认为，由于固定的收益以及与其他市场相对小的关联性，信贷类产品特别是投资期内有开放机会的此类产品以及货币市场相关理财产品值得关注。此外，谨慎的投资者可以选择一些保本、部分保本的结构性产品。