进入9月，A股走势愈加显得扑朔迷离。面对市场剧烈波动，有不少投资者担忧A股重蹈2008年单边下跌覆辙，也有投资者犹豫大盘回调是否创造了进场良机。海富通中证100指数基金拟任基金经理牟永宁表示，股市走势不会脱离宏观经济基本面的变化，中国宏观经济今年以来领先于全球复苏，各项经济指标显著回升。

今年上半年，指数基金的赚钱效应吸引了更多投资者的兴趣，牟永宁提醒投资者，由于指数基金密切跟踪目标指数，高仓位运作，在市场上涨阶段涨幅一般要高于主动管理型基金，但在大盘下跌时，跌幅也会高于主动管理型基金。

不过，牟永宁也表示，从历史数据来看，长期投资指数基金，在指数震荡上升的前提下，许多指数基金的收益要高于主动型基金。原因很简单，指数基金不做择时，在建仓完毕后一般执行的是“买入并持有”的投资策略，换手率远低于主动管理型基金。粗略统计，主动管理型基金每年的交易费率、佣金等运营成本比指数基金高2%。“尽管看起来2%微乎其微，但如果长期投资的话，累计起来的收益也相当可观。”

另一方面，指数基金由于相对投研成本较低，管理费率也要低于主动管理型基金，譬如海富通中证100指数的管理费率仅为0.7%，而一般主动管理型基金的费率在1.5%左右。“因此，长期投资一只盈利能力更好的指数，将能够给持有人带来良好的投资回报。”牟永宁总结道。倪子