近来A股市场震荡显著，接连下挫，两市成交量出现萎缩，正在缓慢地给四季度行情蒙上阴影。十一过后的股指面对大盘股不断上市、创业板快速发行等压力，将会向何处发展？当市场一度担心的“经济出现二次探底”风险降低之后，基金对于四季度市场趋势又如何研判？其投资策略是否发生转变？作为普通投资者，手中持有的基金是否该及时赎回？

A股震荡格局未变

从目前来看，基金业界普遍认为短期市场震荡格局不会发生较大变化。短期来看，在新股发行不断、创业板开通及公司再融资导致股票供给压力不断加大的背景下，解禁最高峰的到来将为A股走势增加不小的压力。尽管市场较为一致地看好经济、市场的中长期走势，8月份宏观经济数据也再次证明了经济复苏日趋明朗，但是在对股市短期行情的判断上，市场普遍较为谨慎。较准确地说，投资者依然不相信经济能够从复苏走到扩张阶段，所以短期难以有向上突破的动力，而这种障碍主要来自于投资者不确定未来的盈利增长可以有效摊薄估值。

值得注意的是，基金最近三周出现连续明显的减仓。这与8月下旬市场震荡走势中基金稳定的仓位配置策略相比，出现了明显变化。而此种变化，正意味着基金在四季度的布局将发生调整。

基金投资策略应灵活调整

从目前基金公司公布的四季度投资策略来看，整体的策略是跟随相对确定的经济复苏步伐，沿着汽车和房地产等先导行业复苏、出口复苏以及实际利率变动三条线索，寻找未来6~12个月业绩增长可能超出预期的行业和个股，同时阶段性地结合主题投资，构建投资组合。在市场震荡的情况下，投资的策略将主要是从上半年寻找一些具备较大弹性的股票转向寻找具有确定盈利增长的股票，具体来说就是转向增长比较确定、需求比较稳定、价格和数量变化较小、估值较为合理的行业，比如电力设备、医药科技、消费品等。所以，作为普通投资者，其基金投资策略也应因势而变，建议投资者重点关注既注重防御又兼顾进攻、同时选股能力较强的基金。

晚报记者 倪子

本期专家

潘明权 中信银行郑州分行零售市场部经理、CFP金融理财师，精通证券、基金、外汇、保险、税务等多种金融产品，擅长为客户制定全方位的综合理财规划。