大盘开始“搓衣板”

尽管在3130点上方已连续7天收盘，按以往惯例，大盘早应攻克3200点大关，但是，大盘却连续7天在3155～3187点狭窄的30多点内报收，甚至好几天是3点2点地上涨或下跌，这在今年的行情中十分少见。有人将之比喻为“搓衣板”行情，颇为贴切。“搓衣板”行情反映了市场结构发生了剧烈的变化。

1.权重股低估值是向国际成熟股市接轨的表现 美国、欧洲及中国香港股市均以三四十只权重股的市盈率来代表整个股市的估值水平，而从来不统计所有股票的平均市盈率，并以权重股市盈率之低来掩盖中小盘股盈率之高。唯有平均主义传统的中国股市历来以所有股票的平均市盈率来估值，并认为权重股市盈率与中小盘股盈率一概平等，于是在历次股市中，都发动过权重股的大行情，甚至动辄涨停，从而快速拉高整个市场的估值，引发系统性风险，迫使管理层采取强制性调控手段。随着工行、中石油、中国神华、中铝等一大批超大盘股的上市，并且流通比例由原先的30%上升到70%，权重股这个庞然大物群立马归于沉寂，没有资金能够炒得动，估值呈趋低化倾向。只要经济稳定向上，股指既难以暴涨，也难以暴跌。这是“搓衣板”行情最主要的成因。

2.一些潜在的利空阻碍权重股上行 先说银行板块，尽管其享受着全世界最大的存贷差垄断利润，维持着目前不错的盈利，但为了补充资本金，银行板块整体有再融资的迫切需求，并且很可能是大规模公开增发，这对市场将是重大利空。

3.高成长的中小盘股大大跑赢了上证综指 近期，中小盘股、迪斯尼概念股、世博概念股、上海本地股、购并重组股、创投概念股、升值概念股、通涨预期概念股、物联网概念股、生物医药概念股、汽车家电为代表的消费升级概念股等，已大面积创出了3478点新高，中小企业板指数连续9天创出今年新高。甚至一批二线蓝筹股也突破了3300～3400点价位，市场赚钱效应明显。在此情况下，若仍谓“3200点阻力重重”，岂不是刻舟求剑式的死板，或者是只见表象不见本质？

4.创业板开设是市场结构分化的催化剂 因为只有这类股才给市场提供了上市公司与投资者一起成长、一起扩张、一起分享财富的机会，这才是股市魅力之所在。

5.中小盘题材股的行情也难脱波段运行特征 一方面，中小盘股大大超过上证综指的涨幅，必然遇到巨大的获利盘和解套盘的双重夹击。另一方面，上周基金刚刚增仓5%，仓位达88%，他们的重仓股却被市场冷落，自然不甘心长时间坐冷板凳，必然会砸权重股来打压指数，镇压“中小盘股革命”，以抢回主动权，中小盘股很难抵挡大盘指数的跳水，只能被迫做波段。年末将近，投资者须少一点冲动和幻想，多一点理智和实在，控制仓位，做好波段，把握好“秋抢”结束的时机。 李志林