年底市场分红预期增强

近期股市保持震荡攀升态势，投资者信心大增。据三季报显示，沪深两市1661家公司平均每股未分配利润为0.4781元，其中超过900家公司的每股未分配利润高过这一平均水平，更有105家公司每股未分配利润超过2元。

近期基金市场共有三只红利基金正在发行，对于目前市场火热的红利基金投资，浦银安盛红利精选拟任基金经理方毅表示，目前市场分红预期高涨，投资者应积极把握年底的“红包行情”，投资红利基金，分享经济复苏下的财富效应。银河证券基金研究总监王群航表示，股票市场行情在总体不看坏的情况下，震荡向上的格局是可以预期的。因此，以稳健的投资运作策略为本，兼以适度的超额收益策略为辅，不失为一种较好的红利精选策略组合。

新债基面临较好建仓时机

在股市波动逐步加大时，作为管理层三个月以来首次批出的债券型基金，大摩强债基金拟任基金经理钱辉指出，目前A股估值已处于合理水平，而在资金推动的背景下，市场波动性较大。考虑到明年的货币市场环境以及较高的信用差水平，债券基金无疑存在一个较好的建仓时机。

对于市场普遍关注的通胀预期，钱辉认为，经济持续复苏的趋势基本确立，资产价格也基本回复到危机前的水平，但相比而言中国的通胀水平仍然较低，在产能过剩背景下，通胀水平难以大幅上升，预计2010年CPI均值不会超过3%。

考虑到加息预期的因素，前期债券价格有一定幅度的下跌，表明债券市场的投资人已经把未来的加息预期包括对通胀的预期部分反映到债券产品的价格中。“央行对流动性可能会采取适当性的控制，所以当市场流动性表现较好的话，这对债券市场而言无疑是一大利好。” 钱辉称。

资本市场利好因素增多

展望2010年一季度的经济局势，海富通基金认为，在中国的主要出口市场继续复苏的前景下，2009年顺利完成GDP保八增长的任务之后，预期政策在继续提倡“保增长”的同时，将大力倡导“调结构”，不排除政策方面出现微调。

不过，短期内对于资本市场的利好因素也在不断增多，由于宏观经济基本面表现较为平稳，海富通基金预期“退出政策”不会很快启动，所以，在经济平稳增长和盈利回升相对确定的情况下，流动性的预期没有快速向下，随着盈利上调，3000点附近，A股市场平均估值在22倍，市净率大约3.2倍，尚处于合理区间。乐观情绪抬头，资本市场仍然十分活跃。

另外，尽管2009年下半年以来信贷规模仍远高于历史平均水平，但站在增量的角度，流动性最充裕的时期显然已经过去。

晚报记者 来从严