盈利推动带来结构性机会

银华基金公司发布的2010年投资策略报告指出，2010年的经济增长将从投资拉动过渡到投资、消费、出口的平衡增长，市场从估值修复转入盈利推动阶段，上市公司之间的业绩差异将会拉大，结构性机会凸显。银华基金认为，自下而上的个股选择在明年尤为重要，将重点关注大消费概念下的汽车、零售、家电、医药股以及低碳板块，上半年同时关注钢铁、机械工程等行业的投资机会。

银华基金认为，明年宏观经济可能呈现前高后稳的走势。市场对明年上市公司净利润增速的一致预期在27%左右，这一预期被大幅上调的可能性不大。2009年股票市场处于估值扩张的阶段，2010年进入到盈利推动阶段，整体的获利空间要小于2009年，更应关注结构性机会。

而随着2010年宏观经济及资本市场运行特征的转变，明年的投资策略将从自上而下的资产配置时代，转为自下而上的个股选择阶段。倪子