元旦过后的两周，市场一反多数人年前的向上预期，而是以宽幅震荡的方式向下调整，先构筑下影线。其背后语言是：市场各方对2010年上半年行情或达成了新的共识。

1.2010年股市是小年 去年年底20家机构对2010年股市的高点普遍测为4200～4500点，即有40%～50%的上升空间。但是元旦前后，出现了诸多新情况，使这些预测报告失准：中央发布抑制房地产投机的一系列强硬政策，央行抓紧货币回笼和调高存款准备金率，经济重点转向调结构、抑制产能过剩，银行股必须为确保资金充足率而巨额再融资，二季度末有望加息，防输入性通胀和宽松政策退出的预期等。这就使机构对2010年股市高度的期望值大大降低。

2.推出股指期货的意图是防止年中出现单边下跌市 先前市场普遍舆论是：股指期货将助涨大盘，大盘股将出现大行情，市场风格将转换到大盘股。但冷静思考之后，市场认识到，股指期货作为一种工具，只增加交易机会，并不改变市场运行的趋势；融资试点能增加的市场资金极其有限，而在供大于求的市场，融券做空的威力则更大些。而股指期货推出大约在五一以后，此时市场正面临银行股再融资、大盘股扩容、基本全流通、加息、宽松政策退出等巨大压力，管理层推出股指期货的主要目的是作为防止那时股市单边下跌的一种手段。这样，市场对股指期货助推大盘股行情的狂热和幻想就迅速降温，想发动大盘股行情的机构势必心有余悸。

3.让高科技股独领风骚 温总理在元旦与网民对话时说：“环顾当今世界，我实在看不到有比高科技更能引领经济增长的东西了。”在国家科技奖表彰大会上，他又说：“要大力坚持发展新兴产业的战略。”这是一个极为重要的政策信号。元旦后，尽管指数下跌，但是，以高科技股为龙头，以小盘高增长、高送转股，世博概念的上海本地股，海南、新疆、西藏等区域振兴股，以及购并重组股为侧翼，一个全新的春季行情的主流热点已经喷薄而出，基金、QFII、社保也纷纷弃大从小，加入到这一热点中。这将是比1999年“5·19”行情更波澜壮阔的“指数稳中有涨、涨幅有限，但个股稳步上涨、甚至涨幅惊人”的结构性牛市行情。李志林