华润三九（000999）

不考虑与北药集团合并等因素，我们预计公司未来将继续保持年均20%的净资产收益率，预测公司2010～2012年每股收益分别达到0.86元、1.04元和1.24元，对应动态市盈率为29.07倍、24.04倍和20.16倍。公司在医药企业中估值偏低，同时并购北药对华润集团在中国医药业未来的发展构成利好，因此给予公司“推荐”的投资评级。 江海证券

驱动公司2010年业绩增长的因素较多，其中最主要的两点，一是CPI温和上涨提高公司内生性增长，二是配股项目进一步增强区域垄断地位。预计公司2010年、2011年实现每股收益分别为0.39元、0.52元，当前估值处于板块中低位。鉴于公司所处区域经济增长迅速，配股项目进一步增强公司发展后劲，因此维持“买入”投资评级。 世纪证券