展望未来货币市场的运行环境,万家货币基金经理邹昱指出,短期内受信贷严格控制,债券市场资金面仍充裕,收益率上升的幅度不会太大,表现为缓慢上升。但中期来看,无论是准备金率的上调还是信贷的严格控制都将使货币乘数迅速下降,而公开市场操作也将不断回笼基础货币,因此货币增速将逐步放缓,未来的资金面将逐步趋紧。另外,基本面上通胀压力将加大,5月CPI同比增速可能超过3%。结合流动性状况变差将会导致收益率曲线上升,从期限利差上来看短期利率上升的幅度将大于长端。
对于货币市场来说,邹昱认为未来短期利率的上升将对其影响是双重的:一方面会导致固息债券的价格下降,另一方面会导致浮息债券的票息收入和价格上升。因此下一阶段,万家货币基金将增加浮息债的配置比例,在维持流动性和安全性的前提下争取获得更高的收益。中证