ETF提供双向投资机会

股指期货的出现，为投资者提供了空头市场中的资产配置工具。基于周期、非周期指数的ETF产品结合股指期货则为各种资产配置策略提供双向市场下的投资机会。由于周期、非周期指数是基于市场所有行业划分方法中收益率差异最大的一对指数，而目前上市的沪深300指数期货已经可以作为复制市场整体走势的工具，这就意味着，在两个指数中，假如预期周期指数的表现将超过市场指数，则可以买入周期指数的ETF产品，同时卖出沪深300指数期货合约，这样，不论市场指数朝何方向波动，投资者都可以稳定地获得周期指数超越沪深300指数表现的超额收益。同理，这个策略也可以复制到非周期指数ETF的应用上。

随着融资融券的开闸，基于融资融券的投资策略也逐渐为投资者所接受。目前，融券的标的仅限于股票，即投资者只能融入股票进行操作。今后，如果ETF也能够成为融券的标的物，结合融资融券，周期、非周期的ETF产品会有更广阔的应用空间。

因此，运用上证周期指数和非周期指数所构建的指数基金，将成为一组带有众多策略和广泛应用空间的指数产品。最直观的应用效果是，投资者可以根据对周期和非周期行业的判断，在最短的时间内完成对周期性行业和非周期性行业的配置。海富通