理财看市

中长期投资价值已经显现

在欧债危机的“外患”及国内调控、银行融资的“内忧”压力之下，A股已经连续震荡数月。农行上市、多家上市银行的再融资加大了市场对股市扩容压力的担忧，而与此同时，二季度以来32只新基金批量入市，合计募集规模超过533亿元，目前还有信达澳银、新华、信诚、银河等公司的在发新基金不断输血股市。

信达澳银红利回报基金的拟任基金经理曾国富表示，下半年股市应仍为震荡格局，将重点关注结构性机会。相比有仓位要求的老基金，新基金在成立后半年内可灵活建仓，有利于规避市场波动的风险。新基金的业绩在很大程度上取决于基金经理的建仓策略，建仓节奏的快慢可使同期发行的基金业绩首尾相差几十个点，尤其在波动市中，基金经理的建仓能力更加面临考验。

曾国富指出，目前市场悲观情绪较浓，A股也经历了一轮大跌，市场已处于底部区域，中长期投资价值已经显现。

入市抄底机会或来临

今年A股市场的表现差强人意，上证指数下挫22%至2550点附近。Wind数据显示，沪深300指数的2010年动态PE已经降至13倍左右，即使是静态PE也仅有18倍左右，甚至低于爆发金融危机的2008年。

业内人士认为，各类机构投资者的市场信心正在逐步恢复，当前A股市场整体估值处于历史低位，尽管尚不能完全排除个别板块和个股的风险，但对于沪深300等覆盖范围广、市场代表性强的指数而言，当前是入市抄底的不错机会。

正在发行的长盛沪深300指数基金经理刘斌认为，在股指跌破2600点之际，被视为市场风向标的保险资金纷纷进场抄底，大手笔申购沪深300指数基金。而从近来的基金开户数来看，一部分嗅觉灵敏的长线投资者已开始入场布局。近两周无论是A股还是基金的新增开户数都呈增加态势，基金日均新开户数已创出5月份新高。

目前价值投资正当时

近一个月交易量的萎缩凸显了市场对于后市的观望情绪，而保本基金的热销也印证了投资者避险需求的加强。 国泰金鹿保本基金经理黄焱认为，一种投资风格是无法适合每一年市场的。对于每位基金经理来说，找到适合自己的方法，经过不断坚持和提炼，使这个方法得到不断的完善，才是长期投资的精髓所在。

从市场反映来看，国泰金鹿保本基金于6月24日开放申购并当日售罄。对此，业内人士分析，保本基金因规模受限难以满足市场需求，稳健投资者不妨选择价值投资风格基金为接下来行情排兵布阵。

对于后市，黄焱认为当下是长期价值投资者较好的进场时机。他认为，今年调整的原因是去年上涨过快，而非所谓的经济二次探底。从国内经济来看，我国的经济纵深、产业转移及广大中西部都为战略调整提供空间，为接下来的发展创造了机会。

震荡市关注二级债基

2010年A股市场出现了较大幅度的震荡调整，在2009年表现出色的股票型基金在2010年遭遇寒流，据天相数据统计，今年以来截至6月24日，标准股票型基金净值平均下跌12.23%，而债券基金却成为最耀眼的明星，普通债券型基金的平均净值增长率达到2.45%。

华商收益增强基金经理毛水荣表示：选择基金首先还是要根据风险偏好，在基金类型配置上做一些考虑。在震荡市中，债券型基金，特别是二级债基更适合稳健型和保守型的投资者。“震荡市就意味着市场存在着结构性的投资机会，不存在趋势性或者大市值股票的系统性投资机会，而一方面能够分享债券市场的收益率；另一方面又能发挥自己特长，适当参与股票市场投资的二级债券型基金，值得投资者重点关注。” 好买基金研究中心研究员曾令华分析。晚报记者 倪子