今年预计全国范围内投浆量约4000吨左右，但需求估计在5000~6000吨，仍然存在较大的供需缺口。公司现有的9个老单采血浆站成熟之后浆源贡献趋于稳定，预计老浆站供浆量每年能够维持10%左右的增速。而公司新获批的海南三家浆站中2家拿到执照，新浆站从投入运营到培养新的献浆源需要一定时间，预计真正贡献浆源最快为2011年下半年。

保守预测公司未来三年净利润增速分别为45%、32%、28%，对应2010~2012年EPS分别为0.72、0.95和1.22元，11月12日收盘价对应2010~2012年动态PE分别为52倍、39倍和31倍。作为高景气行业下的龙头企业，长期给予“增持”评级。 东吴证券 徐青 许希晨