从“11·12”快速大幅下跌以来，大盘一直在2800～2880点平台上震荡整理。常常是反弹“一日游”，而下跌却几日；利多因素束之高阁，视而不见，而利空传言则风声鹤唳，家喻户晓。周四晚，舆论普遍期盼在2800点平台破位，往下“挖坑”；但周五不跌反涨。做空主力为何不敢往下“挖坑”？

明年货币政策并非真的“收紧”

自中央政治局会议定调明年的货币政策由“适度宽松”改为“稳健”后，市场普遍解读为“收紧”。其实，即便明年M2降为15%，新增贷款降为7万亿，也比美国的“量化宽松”更为宽松。如果减少的是房贷，就等于没减。中国只需用经济、法律和行政手段全力控制粮油食品价和房价（如国务院已决定统一药价，最好能统一新股定价标准），保持4%左右的温和通胀就行。这对股市非但不是利空，而是利好。初期的加息其实并不是洪水猛兽，而表明经济复苏、热钱充裕，是助涨股市的动力，今年以来金砖四国中的其他国家每一次加息，股市都出现大涨，便是证明。近期舆论显然是蓄意夸大了这个利空，在大盘18倍平均市盈率的估值下往下“挖坑”，自然缺乏理由。

资源股的做空动力逐渐减弱

国庆节后第一周行情的逼空式火爆是热钱和游资所为，对加剧社会的通涨预期和各种商品的涨价起了极大的推动作用。正因为此，央行行长会一改8天前的“中国年内不加息”的承诺，突然加息，并且9天内两次提“准”；国务院和各部委相继联手行动，用各种手段全力控物价、抑通胀。资源板块受到当头棒喝，它们均是大盘股，有足够多的国有股可以用来打压热钱和游资的炒作（减持5%以下国有股不用上报）。从10月中旬至今，行情之所以没能如人们的预期继续走高，正是因为在政策打压下，热钱和游资被迫从资源板块中出逃。近期美元走强、全球大宗商品下跌，使资源板块更是雪上加霜。在国庆节后行情中亏损的投资者主要是在资源板块中被深套。随着春节将近，其做空动能将逐步减弱。

中石油离奇走势意在建仓中小盘股

关注盘面的投资者定能发现，自11月以来，沪深股市被最大权重股中石油的离奇走势“绑架”了：忽而连续放量暴涨，11月11日涨停至13.01元；忽而连续缩量暴跌，11月30日最低跌至10.75元。这明显是一桩赔本的买卖，定有不可告人的目的。日前《人民日报》特约评论员文章抨击“11·12”暴跌中，某国际投行有操纵股指之嫌。在我看来，最大的操纵市场者乃是中石油的操盘者。倒拔高和对倒杀跌、高价买进却低价抛出，这在国外股市属严重违规，是要被判刑的。但是在中国股市，对中石油股价的严重操纵市场行为却如在无人之境，至今无人查处。人们百思不得其解：中石油为何要高买低抛？有人说是想发动大盘股行情，有人说是掩护资源股中的热钱出逃，有人说是想扑灭题材股的火爆。我有一种新的解释：是为了打乱市场节奏，骗取更多的中小盘股筹码。因为，原先中石油在低位时，中小板创业板走独立的上升行情。哪怕是打压中石油，中小盘股仍然我行我素。主力机构便改换手法，“以毒攻毒”——大幅拉高中石油甚至涨停板，使指数飙升，从而引发市场恐惧，迫使中小板创业板乖乖“投降”；然后再大幅打压中石油，造成指数暴跌，再度造成中小板创业板跳水。通过反复折腾，逐步完成对中小板和创业板股的建仓。 李志林