中国石化（600028）

大盘股也有春天

中国石化（600028）下游炼油和销售业务毛利已达国际市场水平，国内成品油质量升级和油品标号的提高，可望进一步提升公司毛利水平。公司即将发行的230亿元可转债，可望平均每年节省的财务费用12亿元，于2011年可提升税后净利润1.2%。我们上调中国石化2011年每股盈利预测至0.91元，上调幅度达24%。我们上调中国石化A股和港股的投资评级，从“审慎推荐”调至“推荐”。 中金公司