是牛市的回调，还是熊市的开启？

专家指出大宗商品盲目买入风险加大

昨日，国内大宗商品市场多数收低，工业期货全线下跌，郑棉重挫近6%领跌期市，只有部分农产品期货逆势飘红。近期，黄金、白银、铅、铝、锌、铜，以及棉花、小麦、白糖、大豆等产品，多数品种价格迅速回落，跌幅惊人。

专家分析，随着欧盟、中国、印度、巴西等进入加息周期，目前的大宗商品盲目买入已有不小风险。当前我国政策面收紧预期增强，市场担忧将降低商品需求，进而对市场形成利空。

晚报记者 徐刚领

一家钱币公司销售的投资银条。

晚报记者 马健/图

白银价格暴跌让投资者忐忑

5月2日，美国宣布击毙基地组织头目本·拉丹，引发美元反弹，大宗商品和贵金属则下跌。现货白银从每盎司48.15美元一路下挫至42.21美元，短短11分钟跌幅达12%，最终在纽约市场收于43.89美元，为今年以来最大跌幅。

上海黄金交易所恰逢五一假期休市而暂时躲过这一劫。然而，5月3日恢复交易后，白银延期即现货品种Ag（T+D）开盘便急剧下挫，跌破万元大关，最终收报每公斤9845元，下跌717元，跌幅达到6.8%。连续两日下挫，5月5日，现货品种Ag（T+D）触碰至每公斤8636元的低位。

一个交易日内接近7%的跌幅足以令高位进入的投资者损失惨重，甚至有穿仓的风险。面对如此跌跌不休的局面，不少前期购买了白银的投资者内心焦灼，到底是抛还是不抛？

大宗商品价格牛气不再

5月4日，国内商品期货市场整体下行，三大商品期货交易所主要上市商品中，石化、有色金属以及农产品主力商品均下跌至年内新低，仅郑州商品交易所强麦和硬麦以及上海期货交易所期铝主力合约小幅上涨。跟踪国内主要上市商品价格综合表现的文华商品指数当日跌幅0.95%。

5月5日，郑州商品交易所的棉花期货主力合约CF109报收于每吨24640元，一天之内就下跌了每吨1545元，跌幅近6%。精对苯二甲酸主力合约TA109、白糖主力合约SR109也跌势明显。上海期货交易所的金属期货全线收低，基本金属表现低迷。大连商品交易所的大豆、玉米、豆粕也呈现下跌走势。

国际市场上，此前一直很牛的国际油价也跌了。由于美元走强，市场认为美国原油库存将增加以及印度加息影响原油需求预期，国际油价5月3日大跌2%以上。

大宗商品急跌与拉丹死亡无关

5月2日，美国宣布击毙基地组织头目本·拉丹，引发美元反弹，大宗商品和贵金属则呈现相反走势，急速下跌。大宗商品急跌与拉丹死亡有联系？

有分析人士指出，拉丹死亡的消息晚于银价暴跌时间。这次暴跌的主要原因是芝加哥商业交易所（CME）再次提高白银期货保证金，迫使多头平仓造成。去年11月9日，白银期货价格也曾因保证金调高，短时间内暴跌9%。但也有业内人士认为：“本·拉丹的死讯，应该是本次白银价格下跌的导火索。真正导致银价暴跌的原因，是国际市场质疑中国的投资需求。”

金鹏期货经纪有限公司中南区总经理刘文永说，此次大宗商品价格下跌与本·拉丹之死关系不大。“消息出来后，盘面只简单地反应了一下”。

专家认为大宗商品已经步入熊市

刘文永认为，目前大宗商品已经步入熊市。因为欧盟、中国、印度、巴西等已经进入加息周期。欧盟最近公布的通胀率达到了2.8%，已经超出了市场预期。加息带来的结果，不仅房价会跌，股市也将下跌。然而，令人不解的是，我国一直在提高存款准备金率，加息的动作并不大。

刘文永说，黄金价格下一步仍可望在高位震荡，毕竟黄金有突出的保值功能。就白银而言，80%的用途是用于工业，这样一来，随着全球经济增长速度的放缓，必然需求量大减，投资白银的风险就会显现。

多名分析师表示，目前白银的调整在所难免，短期内仍有继续下调的可能。

不过，也有业内人士认为，实际上由于欧、美、日等主要经济体央行的宽松货币主基调未转变，目前的金银价格以及大宗商品价格指数下跌，不过是大牛市中的回调插曲。

有一点投资者值得注意，央行5月3日发布了今年首季度的货币政策执行报告，警示物价上涨压力仍然较大，未来又有多种因素推动全社会通胀预期增强，价格上行压力加大。央行称，存款准备金并无绝对上限。分析人士指出，当前国内政策面收紧预期增强，市场担忧将降低商品需求，进而对市场形成利空。