八菱科技成首家中止发行公司

核准文件有效期内，向中国证监会备案，仍可重新启动发行

八菱科技8日晚发布公告称，截至2011年6月7日下午3时，根据保荐机构统计，本次提供有效申报的询价对象共计19家，不足20家。根据有关规定，决定中止发行。

南宁八菱科技股份有限公司（下称“八菱科技”）中止发行。在近期低迷的A股市场，这则消息足以搅起一阵波澜。

此前，A股尚无因询价对象不足而发行中止的先例。

分析人士指出，八菱科技“猝死”的背后值得玩味。在当前新股频频破发的背景下，市场看到了定价机制回归基本面的态势。

深交所证实八菱科技中止上市

深交所8日向记者证实八菱科技已中止上市。这意味着八菱科技成为A股首家中止发行的公司。

根据《证券发行与承销管理办法》第32条相关规定，“初步询价结束后，公开发行股票数量在4亿股以下，提供有效报价的询价机构不足20家的，发行人及其主承销商不得确定发行价格，并应当中止发行。”据报道，八菱科技在路演推介过程中，因询价机构不足20家，而中止发行。

但是此次中止发行并不意味着八菱科技上市的终结。根据相关规定，该公司中止发行后，可以在核准文件有效期内，经向中国证监会备案，可以重新启动发行。

失败苗头早已显现

询价机构不足的苗头早已显现。

前不久，万安科技(002590.SZ)询价，仅有24家询价对象参与报价，最终仅募集36410万元，与招股意向书披露的拟募集40157万元相比，少募集3747万元。

一位券商资管人士对记者表示，曾有一家保荐券商发现在截止期将近时还是只有19家询价对象，工作人员四处联系，求爷爷告奶奶，最终拉到了几家。

如今，询价机构终于开始用脚投票了。资质不优的企业，询价机构不再产生兴趣，发行价格也开始大幅下降了。

深圳一家大型公募基金投资副总监告诉记者：“由于新股市场表现不好，今年4月份公司就强调，除非研究员特别推荐，经投资决策委员会同意的新股可以参与询价，其他新股公司不会去参与。”

“市场终于起作用了”

与八菱科技高管和保荐团队的黯然神伤相比，市场各界对于首例发行失败案例的出现普遍持欢迎态度。

有投资者称：“这绝对是IPO改革以来最伟大的标志性事件。”

一些公募基金的官方微博直呼“市场终于起作用了”。

进入2011年以来，新股频现破发潮。统计资料显示，截至6月2日，今年上市的144只新股中，已有116只陷入破发窘境。其中，天瑞仪器（300165.SZ）上市4个多月来一直在发行价以下运行，比发行价跌去整整40%。更具典型性的是庞大集团（601258.SH），上市首日收盘价较之发行价下跌26.43%。

新股破发潮的背后是备受各界指责的新股定价机制不合理。自2009年推行新股发行市场化改革以来，新股“三高”发行（高发行价、高市盈率、高超募资金）现象尤为突出。

在市场化发行过程中，由于对承销商缺乏严格的制度约束，使得个别承销商可以操纵股票询价过程，要求询价机构提高新股报价，以实现其高价发行的愿望。同时，按照目前的询价制度，询价机构低报发行价可能失去网下配售资格，因而其为了分享新股筹码，也不得不提高发行报价。这种新股定价，背离了发行公司的基本面和股票应有的估值水平，导致新股定价扭曲。

投行业或将开始洗牌

八菱科技发行失败之于创投界的意义同样不小。

有创投公司投资经理称“PE和VC业要洗牌了”。

华东某券商一位董事总经理认为，八菱科技发行失败的案例或将引领投行业重新洗牌，一些强势券商今后将会更容易获得IPO企业认可，而中小券商，尤其是种种资源有限的券商可能会被企业抛弃。据《第一财经日报》 新华社电