航母产业链市场容量每年将达300亿元，持续5年

“瓦良格”号航母全寿命期间的市场价值在3000亿~4000亿元

六个方向将有长期投资机会

8月10日，中国首艘航母离开大连新港，开始首次试航。

这艘被军迷们亲切地称做“瓦良格”的航母承载了诸多期望：南沙的权益、海洋的航路安全、中国大国崛起的屏障。

在各家投资机构眼中，航母更带来了巨大的投资商机。中投顾问高级研究员高博轩认为，“瓦良格”号航母在全寿命期间的市场价值在3000亿~4000亿元，这已经与京沪高铁项目的总投资大致相当。

《新闻联播》将其称为航母平台，而非具有军事意义的航母；军事专家、海军少将尹卓更表示，比照法国经验，我国航母战斗群要形成战力，需耗时10年。

“作为联合国常任理事国，中国有必要建航母，但航母的作用和意义，却被国人及相关国家夸大了。”7月中旬，中国社科院世经所国际战略研究室副主任薛力接受记者采访时称。

在众说纷纭的争论中，中国的大航海时代悄然到来了。

受“瓦良格”号航母试航消息的影响，当天航母概念股均有巨大升幅，广船国际开盘即上涨0.71元/股、中国船舶更上涨1.4元/股。尾盘相关个股出现不同程度回落，但都维持在8月10日收盘价上下。

中国军工业反哺经济作用并未完全发挥

由于中国军工业仍处于发展阶段，反哺经济的作用目前并没有发挥出来。但军工产业是十年内中国产业转型升级的龙头，这几乎是一个共识。

“从历史上看，重大创新总是与军工企业联系在一起。”东方证券研究员王天一表示。

军用技术开发必须有一个通路转成民用，这在过去的经验中得到了证实。美国当初开发全球定位系统（GPS）是为了军方需求，而现在军用的市场空间只有不到10%，商用需求大大拓展了这一技术的价值空间。

王天一表示，从各国整体军工产业链来看，几乎一般涉及的公司，其产业的主体是民用的，包括霍尼韦尔、三菱重工、波音、空客等企业，而在我国，比如中航集团最近几年的民用产业比重大大增加，而中国重工的军用潜艇收入，占集团收入不到20%。

“船舶和航天是军民结合最紧密的行业，最符合国防工业寓军于民的战略。”张远德表示。

尽管数据显示，2011年国防预算是6011亿元，按照两个航母战斗群每年300亿的市场容量来看，国防开支完全可以维持航母按计划出炉。

但是，“军工产业的需求是国家定的，而国家订单可以保证一时的产量，但更多的和平时期必须依靠民用产业的市场需求来补足。”张远德说。

不过，分析员也指出，我国航母建造属于“技术填充”式发展，产业链联系并不紧密，在没有形成完备的航母产业链之前，投资利好并不确定。同时，在当前的国际形势下，我国航母制造行业的投资门槛会非常高，相关受益企业甚至会撇清与航母产业链的关系。

据《21世纪经济报道》

航母产业链市场容量每年300亿元左右

各路投资机构已将“瓦良格”视作一次新的投资机会。

方正证券机械行业研究员张远德告诉记者：“按照目前的军工发展状况，未来五年内，中国航母产业链的市场容量每年将达到300亿元左右。”

这是在5年内中国将拥有1~3艘6万吨级重型航母的前提下进行评估的。

他表示，“瓦良格”号已经亮相，而综合各方消息，中国自建航母的前期准备工作应该就绪。根据美国和前苏联建造航母的周期，未来五年的市场盘子颇为壮观。

按照中投顾问高级研究员高博轩的估计，从目前我国“瓦良格”号航母战斗群的配置成本（150亿美元），以及5~10年内作战系统的改进成本来看，预计“瓦良格”号航母全寿命期间的市场价值在3000亿~4000亿元。

按照机构估计，单单目前改建“瓦良格”号的费用，就达到60亿美元左右。我国以2000万美元购买回来的6.5万吨重型航母“瓦良格”号出厂时只完工76%，另外中国还需重新安装乌克兰出售给中国时拆卸和破坏掉的各种装置。

类比俄罗斯为印度改装4万吨级戈尔什科夫号航母的29亿美元价格，预计中国续造“瓦良格”号及安装各种设备费用起码需25亿美元。另外，“瓦良格”号航母作为训练舰将配备24 架战斗机及其他类型飞机，预计为15亿美元，而舰艇编队费用保守估计为20亿美元。

十大军工企业长线投资价值看好

航母产业链包括船体建造、舰载机、雷达系统、武器系统以及其他装置。按照他国经验，其中船体建造、舰载机、雷达受益最大。

“中国重工、中国船舶、中船股份、西飞国际、哈飞股份、洪都航空、航空动力、四创电子在航母产业链中受益较大。”张远德表示。

不过，高博轩指出，第一艘航母的产业链涉及受益对象并没有想象中那么广阔，现阶段投资门槛较高，部分产业属于机密项目。

“前期将主要集中在内部军工行业，其中重武器装备制造、航空指挥系统、动力系统、中高端防护材料、尖端电子系统、航天通讯等六个方向将有长期的投资机会。”他说。

张远德表示，尽管很多军工集团的上市公司目前生产的全部是民用产品，但是未来可预期军工企业资产证券化进程如火如荼，还有进一步加速的趋势。这意味着未来十大军工企业的资产会逐渐放到上市公司去，未来可预期，长线看依然有很好的投资价值。

证券代码

证券简称

一季度净利润（元）

所属行业

000738.SZ

000768.SZ

002013.SZ

002151.SZ

300034.SZ

300065.SZ

300101.SZ

600072.SH

600118.SH

600150.SH

600316.SH

600391.SH

600435.SH

600456.SH

600523.SH

600685.SH

600893.SH

601989.SH

中航动控

西飞国际

中航精机

北斗星通

钢研高纳

海兰信

国腾电子

中船股份

中国卫星

中国船舶

洪都航空

成发科技

中兵光电

宝钛股份

贵航股份

广船国际

航空动力

中国重工

20303190.42

-24760341.66

13987171.56

9394447.84

13712698.31

5475928.3

7809532.35

3293102

33994324.59

723782813.2

3414048.88

7733798.7

14403909.17

5372110.88

65464004.55

172106440

39832667.03

1315222101

航空

航空

航空

信息设备

有色金属

信息设备

信息设备

造船

航天

造船

航空

航天

信息设备

有色金属

航空

造船

航空

造船

中国重工、中国船舶、中船股份、西飞国际、哈飞股份、洪都航空、航空动力、四创电子在航母产业链中受益较大。前期将主要集中在内部军工行业，其中重武器装备制造、航空指挥系统、动力系统、中高端防护材料、尖端电子系统、航天通讯等六个方向将有长期的投资机会。

——方正证券机械行业研究员张远德

“

航母产业链部分上市公司

”

船体建造市场容量846亿元

舰载机 市场容量237亿元

战斗机 市场容量203亿元

发动机 市场容量162亿元

雷达 市场容量191亿元

武器系统 市场容量92亿元

航母产业市场容量

据方正证券测算，以2010年物价水平计算，建造一艘航母约耗资1218亿元人民币，再加上人员培训、燃油和航母维护费用等，预计需1500亿元，其中航母产业各个环节的市场容量达1700多亿元。