航空动力：飞机“中国心”成长可期

航空动力是A股唯一航空发动机整机制造上市公司，主营业务包括航空发动机及衍生产品制造、外贸转包生产及部分非航空产品。

波音公司预测未来20年全球飞机总需求的价值为4.06万亿美元，发动机巨头为了降低成本，必然将生产线逐步向低成本地区转移，航空动力作为国内最大的航空外贸转包企业，将极大受益。

预计公司2011年、2012年、2013年的每股收益分别为0.25元、0.33元、0.43元。从公司历史估值角度分析，目前公司估值处于历史较低水平。考虑到发动机制造企业一般比其他军工企业有估值溢价，我们给予公司2012年55~60倍市盈率，对应的目标价格为18.15~19.8元，价格中值18.98元，目前股价16.34元，首次给予“推荐”评级。 全景