热点分析

中国人民银行21日公布数据显示，10月末外汇占款余额为25.486931万亿元人民币，比9月下降了248.92亿元，是2007年12月以来首次出现月度净减少。广发基金认为，外汇占款的减少主要与欧债危机导致的资本回流、人民币汇率预期变化及季节性因素有关，虽对国内流动性形势、货币政策会构成一定的扰动，但单月的外汇占款变动尚不至于引起货币政策出现大的变化信号。

此前，多位券商分析师预测年内存款准备金率将会出现下降，10月外汇占款的变动似乎为这一推断增加了注脚。广发基金认为热钱流出更像是降低存款准备金率的必要条件，而非充要条件，货币当局更倾向于根据经济基本面以及资本流动的趋势（如连续几个月确认热钱流出的趋势）做出政策抉择。

新基