去年谁是最差劲的“预言家”

今年A股市场走势会是怎样

上涨或是下跌的点位是多少

12家券商眼中的2012

回顾过去的2011年，中国股市的走势可用“愁云惨雾”来形容。1月至4月，上证综指自2825点震荡上行至全年高点3067点，随后便一路下行，于12月末下探全年低点2134点，全年下挫21.68%，蒸发市值6万亿元，居全球市场跌幅榜前列，为A股史上“第三熊”。

挥别2011年，尽管2012全球市场不确定性因素犹存，但国内通货膨胀形势得到改善，经济转型进入深水区。在这样的背景下，A股市场能否扭转疲态，未来有哪些热点能给投资者带来超额收益呢？不少券商也陆续开始发布2012年A股市场投资策略。

面对震荡的市场走势，券商对每年市场的预测总会是“几家欢喜几家忧”。那么，在2012年，又有哪些券商对市场的预测会严重脱离实际，从而成为“大话王”呢，让我们拭目以待。晚报记者 来从严

12家券商

眼中的2012

每到辞旧迎新的年末，券商们都会为年度投资策略忙得不亦乐乎。本报精选12家券商年度投资策略，希望对投资者有所启示。各家券商对2012年沪指运行的区间判断多集中在2000~3000点。绝大多数券商将今年行情定义为反弹。

申银万国证券

2200~3000点

2012年上证综指核心波动区间为2200点至3000点。当前A股的估值为11.4倍，2012年的A股估值中枢有望上行至12倍，-15%的2012盈利增速对应2193点，15%的2012盈利增速对应2967点。

银河证券

2300~3100点

2010年11月11日以来的持续下跌已经反馈了悲观预期，而最后的悲观期也是最佳的买入期。2012年核心价值区间在2300~3100点，如果出现极端波动，将迎来交易型机会。

国金证券

2100~3200点

2012年中性假设下A股盈利增长10.8%，乐观情景下增长15.3%，上证综指核心波动区间在2100点和3200点。2100点对应着10%业绩增长和9倍PE，3200点对应着15%业绩增长和13倍PE。

国泰君安证券

2300~3000点

2012年的A股市场一季度是低点，但是从通胀、流动性、盈利三者之于股市的筑底关联性来看，现在已经处于底部区域，2012年一季度的低点更多将只是一个盈利分化后的成长性再识别，小牛市格局有望在此后形成真正趋势。全年指数运行区间在2300点和3000点。

中信证券

2200~2800点

2012年投资的最大机会还是来自于政策支持的方向，传统的凯恩斯式的逆周期调整出路仍然是公共投资扩张。2012年一季度区间在2300点至2800点，二、三季度区间2800点至2200点，四季度筑底反弹。

中投证券

2200~2900点

预计2012年上证指数振幅为25%，区间为2200点至2900点。市场将呈现四阶段表现：1、2月份市场相对偏弱；二季度权重交易性机会；二季度末至三季度末股指将进入横向震荡期；在四季度增速金叉预期出现，服务业及消费表现突出，权重表现温和。

海通证券

2100~3100点

由于经济没有启动新一轮周期，政策也没有大的放松，预计2012年不会是大趋势行情，在市场“四化”特征下，2012年A股投资机会将是“结构化”的，其中，沿着政策放松和鼓励的方向是重要的投资线索。上证指数的运行区间为2100点到3100点。

中金公司

1680~2800点

2012年将是比2009年更为复杂的一年，经济增长将“软着陆”，GDP全年增长8.4%。A股2012年二季度将出现投资机会，2800点将成为阶段高点，低点则在1680点左右。

民生证券

2300~3200点

2012年市场的估值中枢在2900点附近，运行区间为2300~3200点。年初看主题投资，年中看蓝筹修复，下半年看转型。重点看好转型受益下的消费提升(食品饮料、文化传媒)、民生保障(节能环保、电力水利)、制造升级(电气设备、信息技术、高端精密仪器、航天军工)方向。

渤海证券

2100~3200点

基于管理层对中微企业政策支持的不断深化，投资者重点关注中小企业中的真金白银。同时，在财政投入逐步倾向于“保民生、调结构”的趋势下，重点关注与之相关的水利建设，以及节能环保、新能源和生物育种等新兴产业。上证综指运行区间在2100点至3200点。

国海证券

2000~2800点

2012年相对确定的是经济增速放缓和流动性趋势好转，市场策略以主题投资为主。流动性好转和政策支持将给予新兴产业估值溢价，看好市场震荡格局下的主题投资机会。上证指数波动区间为2000~2800点。

中原证券

2000~2800点

近期看趋势，政策是最重要变量；后期看基本面，盈利将是股市核心。在市场反弹过程中，周期股有望重估，如地产、券商、铁路设备、电气设备等。2012年上证综指运行区间2000~2800点，对应9.7倍~13.6倍动态市盈率。