过去的一年，在A股市场不断向下寻底过程中，分级基金的价值开始被部分资金所发掘。如一些分级基金的优先份额（即稳健份额）的业绩让人眼前一亮：“跑赢”一年定期存款利率（3.5%）、半年定期存款利率（3.3%）和三个月定期存款利率（3.1%）的基金分别为14只、16只和17只。

对于不少精明的个人投资者来说，投资“战术”可能更加巧妙。比如信诚沪深300指数分级基金的出现，将使得投资者在投资分级基金的同时，还可以把部分“兵力”参与到股指期货上。由此，即使在今年A股市场震荡下跌的过程中，上述投资者既能从分级基金上获得“保本”，并拥有很强的流动性。同时，也能在股指下跌过程中获得一定“做空”利润。

如当股指期货相对于沪深300分级基金出现溢价时，投资者可以在二级市场按照约定比例分别买入A份额和B份额，并在期货市场做空股指期货，至期货市场溢价接近消失时为止，从而套取期货市场溢价收益。

此外，投资者在对沪深300分级基金进行套利交易时，还可以利用股指期货对冲系统性风险，从而锁定收益，进行无风险套利交易。如当分级基金二级市场整体大幅溢价时，投资者可以场内申购基础份额，并且卖空股指期货，在T+2日将基础份额分拆，T+3日卖出分级份额，并将股指期货平仓。李志军