国家去年底开始清理整顿各类交易场所

天津文交所将优化股权结构，确定由国有企业控股

国务院“38号文”和中宣部“49号文”，让两年来各地蓬勃兴起的数十家文交所迅速陷入最凌厉的寒流中，它们的前路如何？交易规则如何修改？投资人的权益是否还能得到保障？各种质疑的声音让原本就在风口浪尖上的各文交所应接不暇。

“我理解这两个文件是冬天里的春风。”昨日，首次与媒体公开见面的郑州文交所董事长王迪用这句话作为开场白，在他看来，由中国人自己提出来的文交所概念自此被国家确定，剩下的是规范问题。记者 程国平

交易规则：从“T+1”到“T+5”

2011年11月，国务院下发了《关于清理整顿各类交易场所切实防范金融风险的决定》（即“38号文”）。随后中宣部下发49号文，对文化产权交易进行了定义，今年2月2日证监会主席郭树清讲话，都明确指出预防金融风险，要规范整顿各类交易所。

国家38号文件的出台实际上是关闭了艺术品份额化交易之路，并且放风整治包括文交所在内的各类产权交易市场，这个整治的大限是今年的6月30日。

在这样的高压政策下，各地文交所不自己整顿实际上是死路一条，郑州文交所很快两次修订了交易规则：改类证券化交易的“T+1” “T+5”模式；不再强调等额发售等，以符合国家要求。

此外，郑州文交所还修改了产品销售模式，2月8日，郑州文交所在继续采用销售网点现场销售模式之外，增加“纸上合约交易”模式，由投资人直接与艺术品权利人（或代理人）进行协商并签订文化产权转让协议，这种网上交易和纸上合约相结合的交易方式，符合国务院38号文的要求。

从“份额化”到“共有权益”

在国务院38号文出台之前，全国的文交所行业在产品描述上通常使用了“份额化”这个词，意即将高价值的文化艺术品拆分成一定份额，然后像股票一样上市买卖。

至于将某一文化艺术品拆分成多少份额，允许多少投资人购买，各地的文交所千差万变，但郑州文交所始终将交易人数限制在200人以内，上市交易的艺术品则拆分成200份，艺术品持有人独占其中40份，剩下的160份面向特定人群销售，与类证券化的份额化是两个概念。

同时坚持份额化交易为“文化产业共有权益交易”，这是符合38号文件规定的。

什么叫“文化产业共有权益”呢？

郑州文交所董事长王迪举了一个形象的例子：拥有共同理念的人，一同购买了一只鸡，他们拥有了这只鸡的权益，然后交给养殖专家去专业饲养这只鸡，让它下蛋，鸡生蛋、蛋孵鸡，最终形成一个可以增值可以延续的产业，在这一过程中的收益按照每个人投入买鸡的比例而分配利益。

再比如郑州文交所实际销售的共有权益产品《中国名人》，中央美院教授徐唯辛的20幅油画著作组成了这个资产包，销售价格是1600万元人民币，由不超过200个自然人购买后，共同持有这一资产包的权益。这些权益持有人共同持有这一资产包后，通过一系列的经营活动，让这个资产包实现增值。

而郑州文交所在这一过程中所起的作用就是成功运作这个资产包实现增值，最后给持有人分红。

而现在大家所认为的份额化，可以理解成是大家通过一个平台凑份子买了一只鸡，然后杀了吃肉，每人按照出钱多少分对应的量。

郑州文交所国有占股达20%

日前，有权威媒体报道称，天津文交所将优化股权结构，并确定由国有企业控股，相关实施细节正在抓紧落实中。

那么对于郑州文交所来说，是否有意对自己的股权结构进行调整？

郑州文交所大股东王迪的表态是：郑州文交所欢迎国有优良资产成为郑州文交所的股份。王迪表示，民营+国有的理念，自郑州文交所成立之初，便一直确立。目前郑州文交所的股东结构中，国有占股达20%。