|
||||
分级基金给中国资本市场带来的效应是:A类子基金可以进行固定收益投资,B类子基金提供杠杆放大工具,C类(母)基金则提供良好的套利机会。 分级基金的A类子基金(优先份额A)本质上就是一个永续年金,约定每年支付一定的利息。如信诚500A约定每年支付一年期银行存款利率+3.2%,按照现行标准就是6.7%。我们先来看A类子基金的定价:从本质上来说,A类子基金就是按照永续年金的定价公式进行定价:Pv=Cf/i。其中,Cf就是永续年金的市场价格, 是每年支付的利息,i则是市场利率。当然,知道了市场价格,我们同样可以反向推算出当天的隐含利率(市场利率)。 根据这个公式,可以用来计算A类子基金的隐含投资收益,以此来作为投资时的参考。以信诚500A在2012年2月20日价格和净值为例:二级市场交易价格0.813元,约定利率为6.7%,根据公式可以得出信诚500A当天隐含利率为12.13%(相当于年化收益率),同日10年期的AAA级企业债的收益率为4.83%,而信诚500A的风险几乎不可能高过企业债。 毫无疑问,从长期投资的角度来说,A类子基金是非常有吸引力的一个选择。童国林 |
下一篇4 |
版权声明 @ 中原网 网站版权所有 |